用好期货工具成为油菜籽产业“必修课”

    今年以来，受国内外多重因素影响，包括菜系在内的大宗商品价格波动较大。在此背景下，合理利用期货工具进行风险管理成为相关企业的“必修课”。为提升相关企业风险管理水平，近日在2022年郑商所、中国植物油行业协会联合举办的菜籽油、菜籽粕（期货衍生品）产业大会菜籽粕分论坛上，来自期货及私募机构、实体企业、资讯平台的专家，围绕饲料养殖生产形势、期货市场服务实体经济模式及实际案例等进行了详细分享，帮助相关企业提高对期货市场的认识，并结合后市行情探讨如何用好期货工具，有效规避原料和产品价格波动风险，从而提升企业风险管理能力，助力行业高质量健康发展。

　　养殖饲料的发展趋势是影响蛋白粕行情走势的重要因素之一。上海钢联农产品事业部油脂油料负责人李莹钰介绍说，2018—2022年，饲料原料价格重心上移，饲料中的能量类及蛋白粕类价格处于历史高位，饲料行业进入高成本时代。

　　“当前，北美进入收割季，叠加南美新作预期大幅改善，油料整体供需格局处于旧作过于紧张后的供应边际改善、新作预期缓解的阶段。当前仍无法排除后期天气变化改变市场节奏的可能。”海南泉涌私募基金投资总监黄蔚表示。

　　据期货日报记者了解，2021年，因加拿大油菜籽受到早灾减产拖累，全球的油菜籽供应紧张偏紧，自12月以来，国内国际市场菜籽粕价格维持单向上涨趋势。2022年2月俄乌冲突发生之后，油脂油籽类、谷物类的全球市场价格都出现大幅波动。

　　为更好地应对价格波动，越来越多的压榨和贸易企业利用菜籽粕期货进行风险管理，厦门建发集团有限公司（下称厦门建发）就是其中一员。据厦门建发物产期货部总经理刘涛介绍，在开展贸易活动时，由于采购价格、加工生产价格存在波动风险，他们广泛采用期货套保操作，将单边价格风险转移为基差风险。为了保护现货敞口，将期货套保比例维持在70%以上。

　　刘涛表示，未来价格走向存在不确定性，厦门建发选择高比例进行期货套保，不赌单边价格，追求稳健、长期获取期现结合的收益，最大程度减少商品价格波动对经营业绩造成的不确定性影响。

　　据刘涛介绍，厦门建发当前主要价格风控模式有三种：一是先采购现货，再根据对行情的判断，择机进行套保；二是主动基差模式，采购现货的同时进行套保，将价格风险转变为基差风险；三是基差点价模式，以升贴水的方式报价，并交易基差，锁定业务盈亏。

　　“我们运用基差贸易、多次点价、含权贸易等模式为中小企业提供产品化的风险管理服务，帮助企业稳定采购成本、缓解资金压力，为企业的稳健运营保驾护航。未来将继续创新并扩大‘保险+期货’业务，加强与银行、保险公司、政府的业务联动，探索场外期权与产业订单相结合、‘保险+期货’收入险等新型业务模式，不断提升专业化服务水平。”华泰期货总经理赵昌涛表示。（来源：期货日报）