油脂油料产业企业积极拥抱期货工具

　　近年来，面对市场价格波动，越来越多的油脂油料产业企业开始涉足期货市场，将期货工具作为风险管理的重要手段。“油脂油料、石油化工等市场化程度高的产业领域，以期货价格为定价参考、开展基差贸易已成为行业主流，境内外一大批龙头企业和贸易商充分利用国内国际两个市场套期保值，产生了全球化背景下维护产业链供应链稳定的诸多鲜活案例。”11月13日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）党委书记、理事长冉华在第18届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会上表示。

　　日前，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称《意见》）提出，“提升商品期货市场服务实体经济质效”“推动产业企业充分利用期货市场提高经营水平和抗风险能力”等具体任务。

　　据了解，长期以来，油脂油料行业存在进口依存度较高、上游相对集中等情况，较易受到国际市场的影响，因而也是较早利用期货工具的行业之一。多家企业表示，油脂油料行业是期现结合最为紧密的行业之一，近两年，我国油脂产业面临的发展环境更加复杂，产业企业在运用衍生品方面也出现新变化。

　　油脂油料产业积极运用期货工具

　　油脂油料作为重要的食用和工业原料，市场需求居高不下。然而，油脂油料市场化程度高，容易受到农产品产量供给变动、国际贸易环境不确定性等因素影响，导致市场价格出现较大波动。在此背景下，为应对生产经营压力，越来越多的油脂油料产业企业运用期货工具防范风险。

　　记者了解到，今年以来，大商所油脂油料相关品种的功能得到有效发挥。目前，参与豆粕和豆油期货的大豆压榨企业的大豆压榨量占全国90%以上，大型压榨企业90%以上的豆油、80%以上的豆粕采用“大商所期货价格+升贴水”的定价模式。在参与油脂油料期货的产业客户中，已有近20%的产业企业同时利用期权工具进行风险管理。5个品种的套期保值效率全部超过90%，黄大豆1号、黄大豆2号期货合约连续性显著提升，较好满足产业风险管理需求。

　　北京合益荣集团总裁周世勇表示，近年来，国内油脂供应链进一步缩短，形成头部聚集效应，大企业直接面向终端市场，市场竞争加剧。企业对运用期货套保提出了更高要求，产业头部企业也开始更多运用期权进行套保和基差优化。

　　大商所副总经理王玉飞在会上表示，未来大商所将努力打造更加透明、高效和稳定的油脂油料期货市场。一是持续提升大豆定价影响力，继续争取进口大豆参与实物交割的支持政策，优化完善黄大豆2号合约规则，进一步促进黄大豆2号期货功能发挥。二是继续深化产业客户和机构投资者培育，加强与行业协会和地方政府合作，大力实施“产业客户参与度提升专项工程”，增强会员期货公司的综合实力和专业能力，更好发挥产业客户和机构投资者的专业定价能力。三是坚定不移推进期货市场对外开放，进一步拓宽对外合作开放渠道，深化同境外期货交易所合作，吸引更多境外产业企业参与境内期货交易，推动更多境内外企业在现货贸易中利用期货价格定价，增强国际贸易中期现货市场的互联互通。四是不断探索期现结合业务服务实体经济模式，做好油脂油料期转现业务模式的推广复制，支持龙头企业开展基差贸易联动点价，加强与期货交割仓库在期现结合业务的对接合作，探索协商机制在期货交割、协议交收等环节的应用。

　　进一步满足产业企业风险管理需求

　　期货市场的重要功能是服务产业链客户，这也是《意见》强调的内容之一。

　　《意见》提出，“推动商品期货市场持续贴合现货市场实际和产业发展需要，不断提升功能发挥水平，增强大宗商品价格的影响力和竞争力，推动加快建设贸易强国”，“制定实施产业客户提升行动计划，持续改善企业套期保值交易的制度环境”。

　　冉华表示，近年来，我国期货市场运行及企业参与规范化程度明显提升，有力支持了经济平稳健康发展。大商所也在品种创新、期现结合、对外开放等多个方面取得突破，具备了服务经济高质量发展、服务全球产业企业的基础和能力。

　　冉华表示，下一步大商所将立足产业需要，持续创新完善产品供给体系。结合大商所具有优势特色的农产品、黑色矿产资源、石化产品等产业链拓展品种布局，研究丰富合约类型，进一步满足产业企业更加多元、更加精细的风险管理需求。紧跟产业发展变化，坚持“一品一策”加快优化合约规则设计和交易、结算、交割等制度安排，营造有利于市场功能更好发挥、促进企业参与套期保值的制度环境。做深做实产业服务，促进期现融合发展。做大做强“龙头一对一”“产融基地”“企业风险管理计划”等活动品牌，以点带面进一步提升产业企业风险管理能力。通过期转现等方式，便利产业企业参与。继续推广“保险+期货”以及“银行+期货+保险”等模式，推动期货市场更好嵌入我国农业风险管理体系。

　　“当前，我国期货市场正处于从高速增长向高质量发展加快转变的阶段，要一体推进强监管、防风险、促高质量发展，推动建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的期货市场体系，为服务实体经济高质量发展创造良好市场环境。”中国证监会期货监管司副司长巫伟斐在会上表示。（来源：金融时报）