2023年2月份美国农业部的供需报告解读

　   美国农业部的2月份供需报告通常平淡无奇，今年也基本如此。即使阿根廷大豆产量大幅削减，但是大多数关键数据仍接近市场预期。不过这份供需报告可能显示，由于出口竞争加剧，美国玉米需求面临的压力可能超出人们预期。

　　美国农业部周三对阿根廷玉米和大豆产量的预期值分别比市场预期低了100多万吨。分析师通常认为美国农业部在调低产量方面更为保守。美国农业部周三估计2022/23年度阿根廷大豆产量为4100万吨，比最初的预测值下调20%，比1月份预测低了10%，这种下调幅度较为罕见，但在2009年和2018年也出现过，当时阿根廷也遭受了严重干旱。在这两年里，最终的大豆产量比美国农业部最初预测低了三分之一。如果把这一下调幅度也用在2023年，阿根廷大豆产量估计最终为3400万吨，远远低于目前的预测。罗萨里奥谷物交易所周三将大豆产量预估从之前的3700万吨下调至3450万吨，并警告说未来两周将出现更多的高温干燥天气。该交易所还将玉米产量预估从4500万吨下调至4250万吨，而美国农业部将阿根廷玉米产量预估从5200万吨下调10%，为4700万吨。美国农业部上月曾认为阿根廷玉米产量将略高于五年平均水平，但现在的预测值比五年均值低6%。根据2018年的产量预估调整趋势，今年阿根廷玉米产量可能降到4000万吨。

　　过去六年里，美国农业部对阿根廷玉米产量的最初预测与最终预测分歧很大：三次过高，三次过低。但是今年阿根廷大豆产量最终预测值将会是连续第七年低于最初预测。

　　美国农业部维持巴西的玉米和大豆产量预估不变，尽管巴西国家商品供应公司（CONAB）周三调低了二季玉米产量预估。

　　美国农业部还调高了2022/23年度美国玉米期末库存，因为用于乙醇生产的玉米用量下调，而不是因为出口下调。考虑到装运和销售的缓慢速度，今后有可能调低出口。这为美国玉米需求预期再次下调奠定基础，特别是如果出口商的运气没有很快好转的话。随着巴西玉米出口加快，看起来会将美国玉米挤出中国市场。

　　虽然本月对巴西玉米产量的预估不变，但是美国农业部本月将巴西玉米出口预估上调300万吨，达到5000万吨。中国购买巴西玉米已经有两个多月，1月份成为巴西玉米的头号目的地。

　　和过去两年相比，美国玉米出口商今年面临的最大问题是中国买家明显缺席。竞争对手产量提高之际，中国对美国玉米的需求疲软。周三美国农业部和中国农业部都维持2022/23年度中国玉米进口预估不变，为1800万吨，这是三年来的最低水平。

　　周三美国农业部还将乌克兰玉米出口预估上调200万吨，达到2250万吨，远高于去年年中预测的不到1000万吨。中国是乌克兰玉米的主要买家，不过本月乌克兰出口预估上调可能主要因为欧洲进口预估上调。

　　美国农业部调低阿根廷玉米出口预估，因为其产量调低。不过阿根廷并不向中国出口玉米。（来源：博易大师）