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广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事郭磊
报告摘要 第一，中央财经委会议一般会涉及“事关根本和长远的重大经济问题”的顶层设计，因此每次会议精神对我们理解中长期宏观经济政策都具有重要指导意义。比如2018年4月第19届中央财经委第一次会议是关于打好“三大攻坚战”，2018年7月第二次会议是关于“提高关键核心技术创新能力问题”，2019年8月第五次会议提出“产业基础高级化、产业链现代化”；2021年8月第十次会议“研究扎实促进共同富裕问题”，2022年4月26日中央财经委员会第十一次会议提出“现代化基础设施体系”。 第二，2023年5月5日第20届中央财经委第一次会议指出中央财经委员会是党中央领导经济工作的重要制度安排，责任重大，作用重要。本次会议主题是研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。 第三，会议的主要内容之一是围绕“现代化产业体系”，主要细节有三，一是政策强调“以实体经济为支撑”，并特别提示“防止脱实向虚”；二是政策对“人工智能等新科技革命浪潮”极为重视，“推进产业智能化、绿色化、融合化”的表述中，“智能化”为首，与十四五规划“推动制造业高端化智能化绿色化”的表述相比有微妙调整；三是指出现代化产业体系的特征是完整性、先进性、安全性，我们理解完整性就是全产业链，先进性就是产业基础高级化和产业链现代化，安全性则是统筹发展与安全，在短板领域取得突破。 第四，在具体执行上，会议一则是针对“卡脖子”领域，强调了要加强关键核心技术攻关和战略性资源支撑，从制度上落实企业科技创新主体地位；二则针对农业领域，强调农业技术，“藏粮于技，突破耕地等自然条件对农业生产的限制”；三则针对市场驱动的新产业领域，强调“要用好超大规模市场优势，把扩大内需战略和创新驱动发展战略有机结合起来”。第三点意味着扩内需和新产业的结合点会存在政策空间，同期国务院常务会议明确指出农村新能源汽车市场空间广阔，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，实际上就体现了这一思路。 第五，特别值得注意的是，会议强调“坚持稳中求进，循序渐进，不能贪大求洋；坚持三次产业融合发展，避免割裂对立；坚持推动传统产业转型升级，不能当成低端产业简单退出；坚持开放合作，不能闭门造车” ——这里实际上强调的是对经济整体性、系统性的认识。与这一精神对应，同日的国务院常务会议指出“要统筹推进传统产业改造升级和新兴产业培育壮大”。 第六，我们认为这一点非常重要。在产业升级的过程中，高技术产业投资增速较快，不断形成供给；而政府财政收入、企业盈利、居民收入所代表的内需需求端增速却与名义GDP相关，出口复合增速则受海外经济增长和外部产业链大环境影响；同时，技术和应用是上下游关系，比如半导体下游是消费电子，消费电子下游是就业和居民收入；人工智能、工业数字化、高端制造这些的下游是传统工业和商业部门。政策强调“避免割裂对立”、“不能简单退出”、“坚持开放合作”三项原则，将在中期有利于经济的内生均衡。 第七，会议的主要内容之二是少子化、老龄化问题。对于现有人口形势，会议强调“必须全面认识、正确看待”，“认识、适应、引领人口发展新常态”。具体来看，会议强调的第一点是“着力提高人口整体素质”，然后是“努力保持适度生育水平和人口规模”，最终界定是“以人口高质量发展支撑中国式现代化”。对这一系列信号，我们的理解是，新一阶段人口战略的重点已是人口高质量发展、人力资本和人才红利，后端与前端并重。在2017年报告《工程师红利就是中国下一个十年的人口红利》中，我们对此有过初步探讨。 正文 中央财经委会议一般会涉及“事关根本和长远的重大经济问题”的顶层设计，因此每次会议精神对我们理解中长期宏观经济政策都具有重要指导意义。比如2018年4月第19届中央财经委第一次会议是关于打好“三大攻坚战”，2018年7月第二次会议是关于“提高关键核心技术创新能力问题”，2019年8月第五次会议提出“产业基础高级化、产业链现代化”；2021年8月第十次会议“研究扎实促进共同富裕问题”，2022年4月26日中央财经委员会第十一次会议提出“现代化基础设施体系”。 2022年4月26日的中央财经委第11次会议曾指出：党的十九大以来，中央财经委员会深入研究一批事关根本和长远的重大问题，发挥了战略引导作用。加强党中央对经济工作的领导，要重视政治引领、纲举目张，重视统筹发展和安全，重视科学制定战略策略，重视实践创新、理论创新，重视远近结合、标本兼治，重视狠抓落实。 2023年5月5日第20届中央财经委第一次会议指出中央财经委员会是党中央领导经济工作的重要制度安排，责任重大，作用重要。本次会议主题是研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。 会议指出，经济建设是党的中心工作，加强党对经济工作的领导，是加强党的全面领导的题中应有之义。中央财经委员会是党中央领导经济工作的重要制度安排，责任重大，作用重要。做好新一届中央财经委员会工作，要完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。要加强战略谋划，增强系统观念，推动协同落实，加强学习调研，一以贯之落实好国家发展战略。会议审议通过了《中央财经委员会工作规则》和《中央财经委员会办公室工作细则》。 会议指出，新一届中央财经委员会要继续发挥好制定经济工作重大方针的作用，进一步加强和改善党中央对经济工作的集中统一领导。现代化产业体系是现代化国家的物质技术基础，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，为实现第二个百年奋斗目标提供坚强物质支撑。人口发展是关系中华民族伟大复兴的大事，必须着力提高人口整体素质，以人口高质量发展支撑中国式现代化。 会议的主要内容之一是围绕“现代化产业体系”，主要细节有三，一是政策强调“以实体经济为支撑”，并特别提示“防止脱实向虚”；二是政策对“人工智能等新科技革命浪潮”极为重视，“推进产业智能化、绿色化、融合化”的表述中，“智能化”为首，与十四五规划“推动制造业高端化智能化绿色化”的表述相比有微妙调整；三是指出现代化产业体系的特征是完整性、先进性、安全性，我们理解完整性就是全产业链，先进性就是产业基础高级化和产业链现代化，安全性则是统筹发展与安全，在短板领域取得突破。 会议强调，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，关系我们在未来发展和国际竞争中赢得战略主动。要把握人工智能等新科技革命浪潮，适应人与自然和谐共生的要求，保持并增强产业体系完备和配套能力强的优势，高效集聚全球创新要素，推进产业智能化、绿色化、融合化，建设具有完整性、先进性、安全性的现代化产业体系。 在具体执行上，会议一则是针对“卡脖子”领域，强调了要加强关键核心技术攻关和战略性资源支撑，从制度上落实企业科技创新主体地位；二则针对农业领域，强调农业技术，“藏粮于技，突破耕地等自然条件对农业生产的限制”；三则针对市场驱动的新产业领域，强调“要用好超大规模市场优势，把扩大内需战略和创新驱动发展战略有机结合起来”。第三点意味着扩内需和新产业的结合点会存在政策空间，同期国务院常务会议明确指出农村新能源汽车市场空间广阔，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，实际上就体现了这一思路。 会议指出，要完善新发展阶段的产业政策，把维护产业安全作为重中之重，强化战略性领域顶层设计，增强产业政策协同性。要加强关键核心技术攻关和战略性资源支撑，从制度上落实企业科技创新主体地位。要更加重视藏粮于技，突破耕地等自然条件对农业生产的限制。要用好超大规模市场优势，把扩大内需战略和创新驱动发展战略有机结合起来，加强产业链供应链开放合作。要大力建设世界一流企业，倍加珍惜爱护优秀企业家，大力培养大国工匠。 5月5日国务院常务会议指出，农村新能源汽车市场空间广阔，加快推进充电基础设施建设，不仅有利于促进新能源汽车购买使用、释放农村消费潜力，而且有利于发展乡村旅游等新业态，为乡村振兴增添新动力。会议审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。会议强调，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。要引导企业下沉销售服务网络，鼓励高职院校面向农村培养维保技术人员，满足不断增长的新能源汽车维修保养需求。要进一步优化支持新能源汽车购买使用的政策，鼓励企业丰富新能源汽车供应，同时加强安全监管，促进农村新能源汽车市场健康发展。 特别值得注意的是，会议强调“坚持稳中求进，循序渐进，不能贪大求洋；坚持三次产业融合发展，避免割裂对立；坚持推动传统产业转型升级，不能当成低端产业简单退出；坚持开放合作，不能闭门造车” ——这里实际上强调的是对经济整体性、系统性的认识。与这一精神对应，同日的国务院常务会议指出“要统筹推进传统产业改造升级和新兴产业培育壮大”。我们认为这一点非常重要。在产业升级的过程中，高技术产业投资增速较快，不断形成供给；而政府财政收入、企业盈利、居民收入所代表的内需需求端增速却与名义GDP相关，出口复合增速则受海外经济增长和外部产业链大环境影响；同时，技术和应用是上下游关系，比如半导体下游是消费电子，消费电子下游是就业和居民收入；人工智能、工业数字化、高端制造这些的下游是传统工业和商业部门。政策强调“避免割裂对立”、“不能简单退出”、“坚持开放合作”三项原则，将在中期有利于经济的内生均衡。 会议指出，要坚持以实体经济为重，防止脱实向虚；坚持稳中求进、循序渐进，不能贪大求洋；坚持三次产业融合发展，避免割裂对立；坚持推动传统产业转型升级，不能当成“低端产业”简单退出；坚持开放合作，不能闭门造车。 会议的主要内容之二是少子化、老龄化问题。对于现有人口形势，会议强调“必须全面认识、正确看待”，“认识、适应、引领人口发展新常态”。具体来看，会议强调的第一点是“着力提高人口整体素质”，然后是“努力保持适度生育水平和人口规模”，最终界定是“以人口高质量发展支撑中国式现代化”。对这一系列信号，我们的理解是，新一阶段人口战略的重点已是人口高质量发展、人力资本和人才红利，后端与前端并重。在2017年报告《工程师红利就是中国下一个十年的人口红利》中，我们对此有过初步探讨。 会议指出，当前我国人口发展呈现少子化、老龄化、区域人口增减分化的趋势性特征，必须全面认识、正确看待我国人口发展新形势。要着眼强国建设、民族复兴的战略安排，完善新时代人口发展战略，认识、适应、引领人口发展新常态，着力提高人口整体素质，努力保持适度生育水平和人口规模，加快塑造素质优良、总量充裕、结构优化、分布合理的现代化人力资源，以人口高质量发展支撑中国式现代化。要以系统观念统筹谋划人口问题，以改革创新推动人口高质量发展，把人口高质量发展同人民高品质生活紧密结合起来，促进人的全面发展和全体人民共同富裕。 会议强调，要深化教育卫生事业改革创新，把教育强国建设作为人口高质量发展的战略工程，全面提高人口科学文化素质、健康素质、思想道德素质。要建立健全生育支持政策体系，大力发展普惠托育服务体系，显著减轻家庭生育养育教育负担，推动建设生育友好型社会，促进人口长期均衡发展。要加强人力资源开发利用，稳定劳动参与率，提高人力资源利用效率。要实施积极应对人口老龄化国家战略，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济，加快发展多层次、多支柱养老保险体系，努力实现老有所养、老有所为、老有所乐。要更好统筹人口与经济社会、资源环境的关系，优化区域经济布局和国土空间体系，优化人口结构，维护人口安全，促进人口高质量发展。
核心假设风险：宏观经济和金融环境变化超预期，通胀上行或者下行超预期，海外金融市场波动超预期，海外经济下行导致出口下行超预期
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洪灏：房地产放“绝招
郭磊：如何看4月经济
中国废食用油也被美国
美国2024年4月通胀数
“用假出水桩骗国家补
王涵：中长期逻辑的思
发表于 2023-5-8 09:51:17
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洪灏：房地产放“绝招”
