菜粕需求进入旺季 豆菜粕价差维持低位运行

　　海关抽检转严导致大豆进厂放缓，对豆粕价格形成支撑，豆粕价格走势略强于菜粕，本周豆菜粕价差小幅扩大。5月25日，2309合约豆菜粕价差466元/吨，周环比扩大35元/吨，月环比缩小79元/吨，同比基本持平；2401合约豆菜粕价差713元/吨，周环比扩大48元/吨。

　　海关检疫转严将使得后期大豆进厂压力更为集中，未来豆粕大概率进入累库周期，价格下行压力较大；而气温升高以来水产养殖陆续启动，菜粕需求进入旺季，即使在油厂开机维持高位的情况下，国内菜粕也未出现明显累库。整体来看，预计近期国内豆菜粕价差将维持低位运行。

　　进口菜籽压榨利润继续亏损。本周进口菜籽报价下跌，进口成本下降，但国内菜油、菜粕价格双跌，菜籽压榨利润维持亏损状态。5月25日，加拿大6月船期进口菜籽CNF报价606美元/吨，合到港完税价5170元/吨（9%进口关税、9%增值税），较上周下跌200元/吨，对郑商所2309合约盘面压榨利润-440元/吨，周环比回落10元/吨，广东地区现货压榨利润-350元/吨，周环比回落30元/吨。

　　三季度进口菜籽数量将会减少。随着加拿大菜籽丰收以及进口利润显现，去年11月份以来，我国菜籽进口量大幅增加，船期监测显示，5-6月进口菜籽到港量超100万吨。由于进口压榨利润倒挂，我国菜籽远月买船减少，预计三季度进口菜籽到港量将维持在较低水平。

　　5月25日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价收盘小幅下跌，主要是因为美元走强，加剧市场对出口需求低迷的担忧。截至收盘，大豆期价下跌0.5～12.75美分/蒲式耳不等，其中7月合约收低0.5美分，报收1324美分/蒲式耳；11月合约收低12.75美分，报收1172.25美分/蒲式耳。（来源：国家粮油信息中心）