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沈建光系京东集团首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
今天，海关总署公布6月中国贸易数据。受外需放缓和高基数拖累，6月以美元计价的出口同比降幅扩大至12.4%（上月降幅为7.5%），创2020年3月以来新低，出口下行压力进一步显现。 分地区看，对美欧出口继续回落，对新兴市场也呈现负增长。6月中国对美国、欧盟（含英国）出口增速降至-23.7%、-12.6%；同时，对东盟出口进一步降至-16.9%，对拉美、非洲也都出现负增长，表明全球需求收缩下新兴市场亦受到冲击。相比之下，对俄罗斯出口延续强劲表现，同比增速保持在90.9%。 分产品看，劳动密集型产品出口走弱，消费电子产品持续疲软。6月服装（-14.5%）、鞋靴（-21.3%）、玩具（-27.3%）等劳动密集型产品出口进一步下滑；电脑（-24.7%）、手机（-23.3%）、集成电路（-19.4%）等电子产品出口延续弱势。不过，机电产品出口降幅拉大，但汽车出口同比保持在109.9%，仍是最大亮点。 总体来看，前期积压需求释放后，我国出口重回外需主导逻辑，下行压力持续显现。这也符合我们年初在FT中文网文章《2023展望：如何应对出口下行？》中的判断。文章指出，考虑到美欧经济放缓、外部关系严峻、产业链外迁等因素，2023年中国出口前景面临诸多挑战。展望未来，应对出口下行仍需加大区域合作、扩大开放以及加快转型。 从2020新冠疫情开始到去年年中，中国出口表现亮眼，成为经济增长的主要支撑，尤其是2021年，出口同比增长30%。2022年前三季度出口同比增速也高达12.5%，净出口对GDP增速的贡献率达到32%。但去年四季度开始，中国出口快速回落，10月，出口同比增速降至-0.3%、为年内首度转负；11-12月进一步降至-9.0%和-9.9%，创2020年3月以来新低。分国别看，去年12月中国对美出口降幅达到19.5%，对欧盟出口降幅扩大至17.5%。近期，港口空箱大幅堆积、出口运价持续下跌等现象，进一步加剧了全社会对出口前景的担忧。 在笔者看来，考虑到美欧经济放缓、外部关系严峻、产业链外迁等因素，2023年中国出口前景确实面临很多挑战。展望未来，应对出口下行需要将东盟作为主要发力点，发挥东盟对中国出口的支撑作用，强化与东盟产业链的协同互补，并通过推进区域一体化合作和坚持对外开放，进一步深化中国—东盟经贸合作。美欧经济放缓，海外需求明显走弱 美欧经济陷入“滞胀”，是出口下行的主要原因。美国方面，2023年1月CPI和核心CPI同比分别为6.4%和5.6%，超出市场预期，通胀放缓进程仍有反复。为抑制高通胀，2月美联储加息25bp，自2022年3月以来已累计加息450bp。目前市场上利率期货隐含的停止加息时点延后至今年6月，终端利率抬升至5.25%-5.5%。尽管本轮加息过程中美国经济韧性较强，但持续加息对内需的冲击逐步显现，突出体现在住宅投资（房地产）、设备投资（企业资本开支）等方面，已经大幅负增长。 欧洲方面，尽管能源危机影响逐渐消退，但2023年1月欧元区核心CPI仍位于历史最高水平（5.3%），高通胀制约欧洲工业生产、削弱消费信心、恶化贸易收支。面对高企的通胀压力，2月欧央行连续第二次加息50bp，自2022年7月以来已累计加息300bp。尽管近期欧元区经济数据有所改善，但利率大幅上升对实体经济的冲击将也在逐步显现，今年欧洲经济最好结局也就是能避免衰退。 根据1月IMF《世界经济展望》，预计2023年美国经济增速将从2022年的2.0%降至1.4%；欧元区更是将从2022年的3.5%大幅下降至0.7%，其中德国（0.1%）、法国（0.7%）、意大利（0.6%）三大经济体增速均处于衰退边缘。 伴随美欧滑向衰退，全球贸易前景暗淡。2022年10月，WTO将2023年全球货物贸易增速预测大幅下调至1.0%（2022年4月的预测为3.4%），其中北美（-1.0%）和欧盟（-0.7%）进口均落入负增长（2022年为5%-6%），这意味着海外需求将明显走弱，中国出口面临很大挑战。 西方加快“供应链去中国化” 随着国际形势和外部环境日益复杂，全球产业链呈现本土化、区域化、逆全球化特征，以美国为代表的西方国家正在加快供应链“去中国化”，制约中国出口增长。 美国对中国的贸易打压和技术封锁加码。一方面，近年美国政府出台多项法案，旨在加快产业回流。2021年2月，美国总统拜登指示政府对美国关键供应链进行全面审查；同年6月，拜登政府发布“供应链百日审查报告”，审查了半导体、稀土等四种关键技术供应链，并要求对国防、通信技术等六个关键领域供应链进行为期一年的审查，以评估漏洞并制定解决方案。 2022年，美国政府签署《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，试图通过巨额补贴吸引芯片、汽车等产业回迁。上述法案加大了对华技术封锁，阻碍了中国芯片相关产业的生产和出口。据测算，芯片及相关产品占中国出口的比例达到15%。此外，苹果公司正在把部分iPhone生产线从中国转移到印度，以减轻对中国制造的依赖。 另一方面，由于前期产业回流效果有限，美国先后推出“近岸外包”、“友岸外包”等产业区域化政策。2022年4月，美国众议院推出《西半球近岸外包法案》，提出为鼓励产业回迁，将向从中国迁往拉美的企业提供低息贷款和免税待遇；2022年7月，美国财政部长耶伦在韩国访问时表示，要集中力量复苏经济并恢复供应链，在盟友和伙伴国之间实行“友岸外包”战略，并将矛头直指中国。截至2021年，美国自墨西哥进口占比保持在13%-14%，自加拿大、巴西、韩国等邻国或盟友的进口占比也较2020年有不同程度的上升。 中国产业链外迁趋势形成
受逆全球化、中美贸易摩擦、国内成本上升空间等因素影响，中国劳动密集型产业形成向东盟国家转移的趋势，引发高度关注。 成本上升和中美贸易战加速中资企业布局东南亚。2017年以来，随着中美经贸摩擦不断，为避免美国高额关税和分散产业链风险，中国劳动密集型产业外迁加速。其中，越南、印尼、菲律宾、柬埔寨等除拥有东盟成员享受的低关税外，还具有劳动力资源丰富、成本低廉等优势，对中资企业吸引力很强。例如，在美国箱包的进口份额中，中国从2015年的65%降至2021年的30%以下，同期东盟份额则由14%升至近33%，六年翻了一倍以上。 中国对东盟的直接投资显著上升。商务部数据显示，2021年中国对东盟的直接投资高达197亿美元，同比增速超过20%。其中，对新加坡的直接投资达到84.1亿美元，同比增长42%；对印尼直接投资升至43.7亿美元，同比大幅增长99%；对越南直接投资为22.1亿美元，同比增长18%，连续四年高速增长。分行业看，2021年对东盟的直接投资中，制造业占比达到44%。 份额替代将对中国出口带来一定压力。以美国进口份额为例，2017年中国占美国进口市场份额见顶、达到21.9%，到2021年这一份额已经下滑至18.4%，降幅超过3个百分点。在此期间，东盟国家占美国进口份额则从2017年的7.3%提升至2021年的10.2%，涨幅近3个百分点。 分品类看，份额替代主要发生在劳动密集型和消费电子类商品，与新兴制造国产业结构高度相关。越南等东盟国家对中国劳动密集型商品的份额替代十分明显，集中体现在塑料制品、皮革制品、针织服装、鞋靴、家具、玩具等品类；同时，对电脑、手机等消费电子产品份额也有一定挤占。 东盟是今后最有增长空间的市场 总体来看，受美欧经济放缓、外部关系严峻、产业链外迁等因素影响，2023年中国出口前景面临很大挑战。在笔者看来，中国应对出口下行需将东盟市场作为重要抓手，发挥东盟市场对中国出口的支撑作用，强化与东盟产业链的协同互补。 一方面，东盟对中国出口的支撑作用凸显。2010年以来，东盟占中国出口份额快速提升，从2010年的8.8％到2015年的12.2%再到2022年的15.8%，目前已超越欧盟成为中国出口第二大目的地，仅次于美国。2022年，中国对东盟出口增速为17.7%，远高于整体增速（7.0%），东盟也成为中国出口的主要拉动力。截至12月，中国对东盟出口增速仍保持在7.5%，明显超过美、欧、日等贸易伙伴。 究其原因，东南亚经济复苏和双方产业互补是重要背景。随着近年来中国与东盟共同加入RCEP、本币结算与货币互换加大、基础设施互联互通拓宽，中国对东南亚出口增长仍然潜力很大。 另一方面，东盟承接国内产业链转移，有助于驱动中国贸易结构升级，对东盟出口中高附加值商品。中国与东盟逐渐形成了“东盟向中国出口初级品、从中国进口机械设备（资本密集型）和中间品（技术密集型）、再将消费品（劳动密集型）出口给中国和第三国”的互利共赢的贸易模式。因此，应辩证看待国内产业链向东盟转移，背后是双方产业互补关系加强，处理得当，有助于中国向全球价值链中上游迁移，带动贸易结构和制造业转型升级。 展望未来，深化中国—东盟经贸合作可以聚焦以下两点：第一，继续加大区域一体化合作。中国应进一步加快推进亚太地区的区域一体化，发挥区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）和一带一路的作用，促进产业融合和集聚发展；第二，持续加大开放，改善营商环境，减少对外资企业的准入限制，吸引外资流入和加强产业链协同发展。
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发表于 2023-7-17 10:08:08
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