油脂市场弱势震荡 等待重要报告的指引

　　近期天气端炒作降温，MPOB7月报告预期偏空，美豆主产区再度迎来降雨，USDA8月报告将于本周六凌晨公布，但是市场对于单产下调的幅度显得信心不足。油脂利多主要集中在俄乌局势、印尼全面执行B35生物柴油、厄尔尼诺对于远月棕榈油产量潜在影响、国内大豆质检通关及即将到来的消费旺季。

　　近期美豆主产区降雨持续改善，上周提示过的1320美分/蒲最终跌破，早先市场更多交易的是50-51浦式耳/英亩，美豆周度优良率回升，即使8月报告单产调整不及预期，1250美分/蒲仍将是有效支撑，毕竟种植面积再度大幅调整的可能性较小。

　　未来加拿大菜籽主产区降雨处于正常水平，虽不能大幅提高菜籽优良率，但是气温也将呈现季节性回落态势，外盘的波动性将会下降，7月底报告中种植面积的上调，也给予单产因为天气而调整的容错空间。

　　7月底马印两国降雨偏少，马来西亚棕榈油产量增速扩大，然而国际豆棕价差回落之后，7月全月马来西亚棕榈油出口增速下降，7月底库存由减转增，关注本周四MPOB报告兑现程度。

　　上周国内豆油和棕榈油成交明显改善，特别是10-1月豆油现货基差，面对当前进口大豆质检严格，9、10月大豆到港偏少，买船进度偏慢，即将进入油脂消费的旺季，市场积极采购，豆油去库存速度和现货需求能否持续将会制约豆油现货基差和91月差。尽管周度菜籽压榨量再度下降，但是油厂菜油依然累库，即使上周菜豆油现货价差缩小至1000附近，菜油成交依然不佳，短期菜豆油价差继续扩大的动力也将不足，乌克兰菜籽收割上市，冲击欧盟等其他市场，上周国内采购4船菜籽和4万吨左右欧菜油，棕榈油无买船成交，短期油脂弱势震荡，关注本周两大报告落地。

　　供需政策：偏多  印尼将2023年8月1-15日毛棕榈油参考价格设定为每吨826.48美元，7月16-31日为每吨791.02美元，出口税和附加税（levy)维持不变。乌克兰袭击俄罗斯港口，两国局势依然是国际市场不确定性因素。国内进口大豆质检通关严格，压榨供应延后。

　　产地供给：偏空  7月底马来西亚预期累库，MPOB报告可能偏空。

　　印度需求：偏空  8月印度和中国进口倒挂较多，进口棕榈油相比7月明显下降。

　　国内需求：偏多  周度豆油成交再度好转，远月成交居多，表需虽然略降，但维持高位，即将进入消费旺季，关注现货成交和需求能否持续改善。

　　生物柴油：偏多  美国生物柴油加工亏损改善，掺混持续有利润。

　　天气：偏空  美豆主产区降雨改善，未来加拿大菜籽主产区降雨处于正常水平。进入8月马印降雨逐步恢复正常水平，8月中旬降雨偏多一些。（来源：紫金天风期货）