双节备货进入尾声 油脂市场上涨受阻

　　上周国内油脂价格先跌后涨，但整体与上一周相比仍是下行趋势。如今市场反馈，双节备货已基本进入尾声，实际销售不及预期。国内三大油脂行情仍弱势运行状态，全国豆油均价已跌破9000元/吨大关，工厂榨利收窄，后市油脂是否能反弹呢？豆油现货市场参考价，截至9月15日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约8800元/吨左右，其中大连地区约8830元/吨，货源依旧紧张。天津地区约8730元/吨、日照地区约8780元/吨、张家港地区约8860元/吨、东莞地区约8830元/吨、防城港地区约8830元/吨左右。

　　双报告数据落地

　　USDA 9月供需报告已于北京时间9月13日 0:00 发布，报告偏中性，符合市场预期。USDA9月月度供需报告：旧作，出口小幅上调至19.90亿蒲（前值19.8亿），结转库存下降至2.5亿蒲（预期2.55亿）；新作，单产下调至50.1蒲/英亩（前值50.9预期50.2），但是由于压榨下调至22.9亿（前值23亿），出口下调至17.9亿（前值18.25亿），结转库存仍达到2.2亿（前值2.45亿，预期2.07亿）。虽然单产较上月有所下调，但市场普遍认为今年美国大豆单产将低于美国农业部周二的预估，近期美国各地的极端热浪可能对豆荚重量造成的影响，这反过来又可能影响总产量。美国全国油籽加工商协会（NOPA）的报告显示，其成员企业（约占美国压榨量的95%）8月的大豆压榨量为1.61453亿蒲式耳，环比减少6.8%，创下11个月来的最低，远低于市场预期1.67802亿蒲，对大豆期货构成压力。

　　产地棕榈油价格潜在利好

　　马来西亚棕榈油局数据显示，由于产量增加，出口放缓，马来西亚8月底棕榈油库存为212万吨，环比增长22.5%，创下七个月来最高水平。交易商表示，棕榈油库存超过200万吨，加上产量似乎还在回升。因此除非需求增长，否则市场很难持续上涨。不过印度行业组织的数据显示，8月份印度进口113万吨棕榈油，环比增长3.9%，这也是连续两个月进口量超过100万吨。今年印度夏季降雨不均导致大豆产量前景受损，提振食用油进口需求，促使印度买家在节日季到来前增加采购。同时厄尔尼诺现象相关的炎热干燥天气可能对东南亚棕榈油生产不利，可能导致未来一年的棕榈油产量增长受到制约，也对棕榈油价格构成潜在支撑。印尼表示今年雨季将推迟一个月到来。

　　双节备货提前结束

　　进入九月，按照往常是中秋和双节备货高峰期，但从油厂与贸易商反馈的情况来看，现货备货方面极差，日内成交鲜有达到万吨以上的量。今年备货与往年相比逊色的多，究其原因其主要是前期油脂价格持续上涨，大家均有一定量的库存。同时同消费角度来讲，市场经济整体依然是不景气，仅是维持刚需需求而已。

　　其中豆油方面，上周豆油主力合约2401期价继续走跌，一度跌破8200点支撑，但仍是三大油脂中相对偏强的品种。目前国内油厂开机率尚可，豆油库存虽有下降，但仍可满足市场需求，上周豆油现货基差跌势放缓。棕榈油方面，上周国内棕榈油基差继续走跌，主要是我国买船较多，销售压力较大，其中华南地区18度与24度棕榈油实际成交多为负基差。

　　菜油方面，加拿大统计局周四发布的产量数据利好。该机构预计2023/24年度油菜籽产量为1740万吨，低于8月份的预估，也远低于上一年度的1870万吨，随着数据的公布提振国内菜籽油期价，但国内现货成交方面依然低迷，基差仍有走跌的现象。其中上周四中储粮油脂公司计划采购三级菜籽油4530吨，全部流拍。在销售陈菜籽油和原油中，计划销售7392吨，仅成交了2037吨，成交率为25.6%，成交价为OI2401-100。

　　油脂后市展望

　　综上所述，本月重要报告已落地，整体是偏利空。美豆新作天气市已结束，后期关注单产以及总产情况，目前市场普遍预测实际单产或低于美农报告数据。叠加巴西大豆已进入播种季，因天气干旱或推迟种植。同时原油已涨至90美元大关，至周五国际原油期货升至10个月最高点，周线图上连续第三周上涨。国内方面，我国近期密集出台政策，利好经济，因此长远来看，油脂仍有上涨动能，密切关注下游消费情况，预计国庆节后市场或将有一轮补货。（来源：粮油信息网）