关注阿根廷选举对农产品出口政策的影响

　　截至2023年10月13日当周，全球玉米价格涨跌互现。美国农业部下调美国玉米单产的幅度超出预期，提振玉米价格反弹。市场将会继续关注美国玉米收获进展和出口表现，以及南美天气和阿根廷大选。

　　周五，芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.9325美元/蒲，比一周前上涨0.3%；10月船期的美湾2号黄玉米报价为每蒲5.7375美元，下跌1.3%；泛欧交易所EURONEXT的11月玉米期约报收200.25欧元/吨，下跌2.2%。周四（周五为阿根廷公共节日）阿根廷玉米的上河FOB报价为251美元/吨，比一周前下跌2.7%。

　　本周国际原油期货强劲反弹，因为巴以爆发激烈军事冲突，令人担忧冲突可能蔓延到中东其他地区。基准布伦特原油期货报收每桶90.89美元，比一周前上涨7.5%。周五美元指数报收106.434点，比一周前上涨0.6%。

　　美国农业部连续第四个月下调美国玉米单产；库存下调，但仍创下6年新高

　　本月美国农业部连续第四个月调低了美国玉米单产预期，从6月份预测的181.5蒲/英亩一路调低到173.0蒲/英亩，低于9月预测的173.8蒲/英亩，也低于分析师们预期的173.5蒲/英亩，低于去年的173.4蒲/英亩，创下三年来的最低值，比过去10年平均单产高出0.9%。

　　美国玉米产量也调低到了150.64亿蒲（相当于3.826亿吨），低于9月份预测的151.34亿蒲，也低于分析师平均预计的151.00亿蒲，但是比上年产量提高9.8%，也是历史第三产量高点，仅低于去年以及2016/17年度。

　　由于供应下调，加上本年度初期出口缓慢，本月将出口预估下调2500万蒲至20.25亿蒲，但仍比上年增加21.9%。饲料用量和其它用量也下调2500万蒲，为56亿蒲。由于乙醇生产利润丰厚，加工步伐强劲，因此维持乙醇行业的玉米用量预估不变，仍为53亿蒲，同比增加2.4%。

　　由于产量降幅超过用量降幅，本月将2024年8月底的美国玉米库存调低1.1亿蒲至21.11亿蒲，也低于市场预期的21.38亿蒲，但是仍比上年库存提高55.1%。

　　2023/24年度美国玉米库存用量比为14.72%，低于上月预测的15.43%，但是远高于去年的9.89%，也是2018/19年度以来的最高值，比过去10年平均库存用量比值提高了20%以上。这意味着美国玉米供需形势总体依然宽松。

　　阿根廷玉米产量和出口有望强劲复苏

　　就全球供需数据而言，本月将2023/24年度全球玉米产量预期值调高，从上月预期的12.1429亿吨提高到12.1447亿吨；期末库存调低159万吨，从3.1399亿吨调低到3.1240亿吨，低于市场预期的3.13亿吨，但是比上年提高4.8%。

　　本月将2023/24年度阿根廷玉米产量调高100万吨至5500万吨，比上年提高2100万吨或61.8%；出口调高50万吨至4100万吨，比上年提高1800万吨或78.3%。

　　巴西玉米产量预期不变，仍为1.29亿吨，比上年的创纪录产量减少800万吨或5.8%；出口维持不变，仍为5500万吨，比上年的创纪录产量低了200万吨，但是仍将超过美国玉米出口预期值5144万吨，连续第二年度蝉联全球头号玉米出口国。

　　欧盟玉米产量调高30万吨至5970万吨，比上年提高了750万吨或14.3%。进口量预计为2400万吨，与上月预估不变，低于上年的2450万吨。值得一提的是，法国分析机构－－战略谷物公司本周连续第二个月上调欧盟玉米产量预估，目前预计欧盟玉米产量将达到6060万吨，比9月份预测上调100万吨，比上年提高820万吨，因为法国、中欧和波兰的产量前景明朗，抵消保加利亚和罗马尼亚的降幅。

　　本月美国农业部维持乌克兰玉米产量预期不变，为2800万吨，同比提高100万吨；出口预期维持不变，为1950万吨，同比减少850万吨。

　　美国农业部本月维持2023/24年度中国玉米进口预估不变，仍为2300万吨，高于上年的1850万吨，仅低于2020/21年度的2950万吨。

　　阿根廷选举为阿根廷农业政策带来重大变数

　　随着天气模式转为厄尔尼诺，已经连续三年饱受拉尼娜相关干旱天气损害的阿根廷农业产量有望复苏，但是阿根廷的农业行业面临选举带来的巨大政策变数。

　　阿根廷将在10月22日迎来大选，最新民意调查显示极右翼候选人贾维尔·米雷依然领先，他的竞选纲领非常极端，包括废弃比索，用美元作为本国货币，取消对农产品出口的限制等。米雷在竞选演讲中将比索形容为屎币，过去两周来比索黑市汇率暴跌至1000比索兑1美元，阿根廷法官以米雷涉嫌操纵本国汇率为由对他进行刑事调查。目前民意调查中排名第二的执政的中左翼联盟的经济部长塞尔吉奥·马萨，第三名是右翼的帕特里亚·布里奇，她是前国家安全部部长。

　　2022/23年度阿根廷遭遇历史最严重干旱，玉米、大豆和小麦等创汇作物减产近半，外汇储备枯竭，9月份通货膨胀年化后高达138.3%，贫困率高达40%，民众渴求变化。目前看来，米雷的支持率还不足以支持他在22日选举中直接赢得大选。

　　美国玉米收获快于平均水平

　　周二美国农业部作物进展报告显示，截至10月8日，美国玉米收获完成34%，与市场预期相符，一周前为23%，去年同期29%，五年均值31%。优良率53%，和一周前持平，去年同期54%，与市场预期相符。周六美国美国全国海洋大气管理局（NOAA）周六发布的未来72小时降雨预报显示，从周日（15）中午到下周三（18日）中午，密西西比河以东的部分地区将会出现小雨，而密西西比河以西地区天气整体干燥。

　　美国玉米出口销售超过预期

　　美国农业部出口销售周报显示，截至10月5日当周，美国玉米净销售量为100万吨，远低一周前242万吨，但超过市场预期。2023/24年度迄今美国玉米销售总量为1530万吨，同比增加14%。美国农业部的出口目标为5144万吨，同比增加21.9%。

　　从出口比价来看，美国玉米相对南美玉米的价差有所缩小，但是依然高于巴西玉米。10月12日，美湾玉米FOB报价为每吨228美元，比一周前下跌2.1%；巴西玉米帕拉纳瓜港口报价222美元/吨，下跌2.2%；阿根廷玉米上河报价251美元/吨，下跌2%。

　　巴西新季玉米产量预计下降

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）周二（10日）发布报告，预计巴西2023/24年度的玉米产量为1.19405亿吨，低于上月预测的1.198亿吨，比上年的1.31887亿吨减少9.5%，原因是玉米价格下跌导致种植吸引力降低，促使农户减少种植面积；厄尔尼诺天气模式也可能导致玉米单产下降。CONAB预计首季玉米产量为2616.7万吨，同比降低4.4%；二季玉米产量预计为9121.8万吨，同比降低10.7%；三季玉米产量预计为202万吨，同比降低13.5%。

　　咨询机构Safras & Mercado公司称，截至10月6日，巴西2023/24年度首季玉米播种面积达到预计总面积399.8万公顷的51.2%，高于上年同期的44.5%以及过去五年同期进度40.1%。

　　巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，10月份巴西玉米出口量估计为917万吨，高于上周估计的890万吨，如果预测成为现实，将会比去年10月份出口量617万吨提高48.6%。9月份巴西玉米出口量为创纪录的930万吨，比去年同期提高36.3%，打破了8月份的前纪录920万吨。今年玉米出口强劲，反映出二季玉米产量庞大，以及中国需求增长。ANEC预计2023年巴西玉米出口量为5200万吨，高于2022年的历史峰值4470万吨，也远远高于2021年的2060万吨。

　　巴西航运代理商警告干旱可能扰乱玉米的驳船运输

　　随着巴西进入2023年玉米出口季的最后几个月，航运机构本周警告严重干旱正在扰乱亚马逊雨林塔帕霍斯河上的驳船运输。航运代理商Alphamar致客户的一份报告显示，由于亚马逊河正处于旱季，塔帕霍斯河驳船的航行目前受到限制。在某些情况下，驳船会减少约50%的负载，以便在塔帕霍斯群岛的某些水域能够安全航行。驳船运营商Hidroviasdo巴西公司表示其驳船正在塔帕霍斯河上的运力为正常的三分之二，以确保安全通航。另一位船运代理商Cargonave表示，塔帕霍斯河沿岸私人港口的吃水深度处于有史以来的最低水平。由于缺乏为船舶提供补给的后勤保障，导致货轮无法装运玉米。MV Bravery原计划10月10日抵达圣塔伦港口，现在估计10月25日靠岸停泊，届时将装运近56,000吨帕拉纳州的玉米，目的地为伊朗。

　　代表亚马逊私营港口运营商（包括嘉吉和路易达孚）的Amport集团表示，马德拉河以及塔帕霍斯河上的驳船运输船队分别减少了50%和40%。马德拉河河口地区的水位仍比2010年历史干旱期间达到的水位高70厘米，而塔帕霍斯河则比2010年最低水位高25厘米。Amport表示从内河接收谷物的主要海港包括伊塔科蒂亚拉、圣塔伦和巴卡雷纳，目前港口运营正常。

　　价格低廉，韩国重新转向黑海玉米

　　贸易商称，韩国玉米买家在10月10日到11日期间以折扣价买入六船玉米，在2月上半月交货的玉米，其中一半将从罗马尼亚或保加利亚的康斯坦察港、瓦尔纳港或布尔加斯港运输。贸易商表示，这些买家还以溢价购买了交货期相近的南美或南非玉米。尽管供应商提供了折扣，韩国买家最初对购买东欧玉米犹豫不决，因为从上批6月交货的玉米中发现呕吐毒素、碎玉米和杂质等问题。不过在本轮采购中韩国买家接受了价格打折的东欧玉米，同时通过采购南美玉米分散质量风险，南美玉米价格比黑海供应高出3.5到4美元/吨。韩国农协饲料公司10月10日通过招标，从Olam公司预订了两船玉米，其中一船东欧玉米价格比芝加哥3月玉米期价高出137美分/蒲式耳，或者根据期货结算价为基础，CFR价为252.25美元/吨。第二船南美或南非玉米CFR价为264.15美元/吨。MFG在10月11日通过招标和私下谈判采购玉米。在招标中，Sierentz公司以255.90美元/吨的CFR价出售南美玉米，而Pan Ocean公司以252.30美元/吨的CFR价出售了包括东欧在内的玉米，Viterra公司以251.30美元/吨的CFR价售出第三批玉米，产地不限。韩国饲料协会釜山分会在10月11日的招标中只寻购南美玉米，并以257.85美元/吨的价格从ADM公司买进了一船玉米，釜山CFR价。（来源：博易大师）