看心态逐渐消耗 手中小麦是去是留？

张荣胜

小麦市场“拉锯”式的涨跌已持续两个多月，价格重心不断下移，市场看涨心态也逐渐消耗。后期麦价还能不能上涨，手中的小麦是去是留？各贸易商心态陷入纠结之中。

11月中旬以来，小麦市场购销依旧不温不火，麦价整体以偏弱调整为主。目前，主产区面粉企业小麦收购报价为1.49～1.535元/斤，不少企业已经跌破1.50元/斤，报价1.485～1.495元/斤，市场关注的1.50元/斤关口面临压力加大。

今年粮质分化，高品质小麦数量相对偏少，加之消费节点临近，后市麦价理论上或仍有一定上涨空间。但小麦市场整体并不缺粮，随着元旦、春节临近，保供稳价政策也将进入启动窗口期，届时小麦价格上涨空间或将有限。

8月中旬后收购的小麦已亏损

据市场反映，目前小麦市场面临的最大问题是需求没有改观，而持粮主体挺价等待的信心不断被弱化，腾仓速度加快，造成市场阶段性供需压力加大，使得麦价偏弱调整，重心下移。

当前，制粉企业新普麦净粮进厂价：河北邯郸1.495～1.51元/斤，山东菏泽1.485～1.515元/斤，河南新乡1.505～1.525元/斤，江苏徐州1.50～1.515元/斤，安徽亳州1.495～1.51元/斤，部分地区较11月上旬下跌0.005～0.02元/斤，较前期高点下跌0.02～0.04元/斤，基本回落至8月下旬水平。

按照6月份新麦毛粮收购价1.35元/斤左右、5个月的持仓成本0.05元/斤推算，现在库存小麦成本在1.40元/斤左右，再扣除粮源整理费、短途运费，面粉厂小麦价格跌至1.50元/斤以下，持粮主体利润空间已被严重压缩，而8月中旬之后收购的小麦，销售已进入亏损区间。

综合来看，市场历经几轮涨跌震荡之后，麦价不仅上涨动力不足，逐步显现疲态，而且底部支撑也逐渐变得脆弱，部分持粮主体看涨心态被消耗，恐慌情绪滋生，在小麦是去是留的问题上心态出现倾斜，越来越多地选择见好就收、落袋为安。

政策性储备轮出价格小幅下调

据市场反映，近期政策性储备小麦轮出尽管投放数量不大，且销售价格也有小幅下调，但由于贸易粮上量增加，市场成交情况依旧不理想。

11月14日，河北永安国家粮食储备库有限公司竞价销售2018年产二等小麦4485.93吨，起拍价为3020元/吨，较上次拍卖下调20元/吨，依然流拍。11月16日，竞价销售2018年至2020年产小麦21102吨，底价3120元/吨，较14日下调20元/吨，仅成交2000吨，成交率为9.5%。

11月17日，山西粮油集国晋粮储备库有限责任公司销售2018年产三等小麦4165.975吨，起拍价3080元/吨，全部流拍。

据了解，目前部分地方储备企业还在采购质量达标小麦，由于今年符合入库标准的粮源相对紧缺，采购价格依然坚挺，成交率较之前提高。

11月13日，广东省云浮市云城区东盛粮食储备有限公司委托采购2023年安徽、江苏、山东、河南、河北产白麦2195吨，全部成交，底价分别为3450元/吨、3400元/吨，成交价分别为3450元/吨、3400元/吨。

11月14日，福建省莆田市仙游县地方储备粮轮换竞价采购2023年产硬质红小麦2900吨，全部成交，底价3464元/吨，成交价3356元/吨。

11月15日，江苏高邮市储备粮管理有限公司竞价采购2023年本地产红小麦5000吨，底价3080元/吨，全部成交。

11月16日，山东菏泽市储备粮油管理有限公司竞价采购2023年白小麦12500吨，全部成交，底价3140元/吨，成交价3090～3130元/吨，均价3114.4元/吨。

小麦退出饲用的步伐快于预期

进入11月份以来，小麦市场需求仍未出现明显好转迹象。天气转冷，面粉消费本应进入传统旺季，但旺季不旺特点突出，加之厂家盈利状况不佳，生产热情不高，开机率处于相对低位。监测显示，11月16日，受调查面粉企业开机率46%，月环比下降2个百分点。其中，大型面粉企业开机率70%，中小企业开机率30%～60%。

当前，主产区制粉企业特一粉出厂价为3420～3440元/吨，个别价格较11月初下跌20元/吨；麸皮出厂价为1850～1960元/吨，部分价格较11月初上涨10～30元/吨。主要原因是面粉开机率偏低，麸皮产出数量有限，加之粉企利润较低，挺价麸皮心态较强。

据市场反映，近期麦价虽较前期高点明显回落，但仍处于相对高位，加之下游产品走货不畅，面粉企业仍面临严峻的成本压力，在生产利润微薄的现实之下，多数选择优先消化库存，提价采购小麦的积极性不高。

另据了解，自10月份以来，随着芽麦库存消耗完毕，饲料企业在配方中逐渐添加国产玉米及其他替代品用量，11月份基本已不再采购小麦。

当前华北地区小麦现货报价1.49～1.54元/斤，玉米报价1.309～1.435元/斤，按照目前的价差，小麦饲用替代的消费渠道已基本被关闭。据市场人士分析，饲料企业自8月下旬大幅减少小麦替代用量，小麦退出饲用领域的步伐快于预期，一定程度上抑制麦价上涨甚至打压麦价。

后期麦价还有没有上涨机会？

近期小麦价格震荡下行，多地市场价格跌破1.50元/斤，市场情绪较为悲观。后期小麦价格还有没有上涨机会？贸易商手中小麦是继续挺价还是陆续出库，当前市场心态分歧越来越明显。

有观点认为，近期麦价弱势下跌，是供应过大和情绪悲观的共同结果，而小麦市场并无系统性风险。机会是跌出来的，进入12月份之后，随着市场需求改善，叠加后市重要消费节点的到来，品质好的小麦仍有进一步上涨的空间。

也有观点认为，今年粮质分化，达到入库标准的小麦数量相对较少，品质好的小麦后市价格理论上或仍有进一步上涨的空间。不过消费高峰是否会如期到来难测，而政策端仍在持续轮出，临储以及最低收购价小麦年末或陆续投放，质优小麦粮源供给偏紧的局面将得到阶段性缓解，节日麦价上涨的预期不宜高估。

笔者认为，小麦价格的多轮震荡反复，市场并没有出现预期的上涨幅度，而每一轮的回涨又均会被新的供应所压制，持粮主体看好后市的信心受挫。虽然质量分化使得麦价后市预期一定程度上仍然看好，但市场供给多元而需求相对单一。尤其随着元旦、春节临近，保供稳价政策进入启动窗口期，小麦上涨空间将有限。

至于要不要卖粮，还需结合自身的粮源质量、资金成本进行综合考量。建议持粮主体密切关注终端需求恢复以及政策粮拍卖动态，顺应市场变化，保持理性心态，既不要盲目坐等追高，也不要跟风扎堆售粮。

大规模小麦进口热潮仍在持续

国际谷物理事会近日将2023/2024年度全球小麦产量预测上调200万吨，达到7.87亿吨；期末库存调高100万吨，达到2.64亿吨；主要出口国小麦期末库存调低200万吨，调整为5800万吨。

受需求疲软以及来自廉价俄罗斯小麦供应竞争的影响，11月17日，芝加哥期货交易所小麦2024年3月合约收于每蒲式耳5.7575美元，录得9月以来最大的周线跌幅。法国巴黎泛欧交易所“制粉小麦”期货报226.75欧元/吨，周累计下跌2.37%。

有消息称，我国大规模小麦进口热潮持续。自9月份以来，我国订购了约250万吨法国小麦，10月份购买了约200万吨澳大利亚新作小麦，购买美国软红冬小麦亦超过40万吨。美国农业部11月供需报告将2023/2024年度中国小麦进口预估调高100万吨，达到1200万吨。（来源：粮油市场报）