经济动能持续修复，提振需求仍需发力

2023年12月31日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的数据显示，2023年12月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点。中国经济总体产出景气水平保持稳定。

中国物流信息中心研究员文韬表示，从2023年指数的全年走势来看，经济呈现稳定恢复、结构向好发展态势；2024年经济有望继续回升向好。

需求回落致使制造业景气度下滑

“2023年12月份制造业景气度下滑，主要原因是市场需求不足。”东方金诚首席宏观分析师王青对国际商报记者表示。

数据显示，2023年12月份新订单指数为48.7%，比上月下滑0.7个百分点，制造业市场需求偏弱。中国物流信息中心称，反映需求不足的企业占比达到60.8%，比上月上升0.2个百分点，连续3个月上升。另外，当月新出口订单指数为45.8%，比上月下行0.5个百分点，创年内最低，显示外需收缩加剧。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，从全球范围看，2023年以来欧美等主要经济体制造业持续收缩，12月份美国和欧元区制造业PMI初值分别为48.2%和44.2%。当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，调查中部分企业反映，海外订单减少叠加国内有效需求不足是企业面临的主要困难。

制造业景气水平虽有波动，但仍有多项指数表现稳定。生产端方面，数据显示，2023年12月份生产指数虽比上月下降0.5个百分点，但仍高于临界点0.2个百分点，达50.2%。至此，制造业企业生产已连续7个月保持扩张。

分行业来看，2023年12月份，代表新动能的高技术制造业和装备制造业PMI分别为50.3%和50.2%，高于制造业总体水平，继续保持扩张；木材加工及家具、金属制品、通用设备、电气机械器材等行业生产指数均高于54.0%，相关行业生产增长较快。

此外，制造业企业对市场发展信心稳定。2023年12月份生产经营活动预期指数为55.9%，比上月上升0.1个百分点，连续6个月位于较高景气区间。

“这表明目前制造业PMI仍处于小幅调整阶段，经济运行基本平稳。”英大证券公司首席宏观经济学家郑后成对国际商报记者表示。

非制造业商务活动指数有所回升

2023年12月份非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，非制造业扩张有所加快。

其中，建筑业商务活动指数扩张加快。建筑业商务活动指数为56.9%，比上月上升1.9个百分点。“部分企业在春节假期前加快施工进度，建筑业景气水平有所回升。”赵庆河表示，从市场预期看，业务活动预期指数为65.7%，2023年以来始终位于高位景气区间，建筑业企业对市场发展预期稳定向好。

中国民生银行首席经济学家温彬分析，建筑业扩张加快，主要与基建资金支持力度加大有关。近日，国家发改委与有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿元。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，大部分已落实到具体项目，资金来源到位有助于基建投资增速反弹。

2023年12月份服务业商务活动指数为49.3%，景气水平与上月持平。“服务业PMI与上月持平，一方面受近期寒潮等因素影响，部分与出行消费相关的服务行业市场活跃度偏弱，其中水上运输、航空运输、住宿、居民服务等行业商务活动指数低于46.0%。”王青表示，另一方面，PMI属于环比指标，前期高基数也有一定影响。这意味着尽管近期服务业PMI持续下行，且连续2个月处于荣枯线之下，但不会改变服务业同比高增态势，仍会在经济复苏过程中发挥主力军作用。

后期市场有望回暖

2023年制造业PMI全年均值为49.9%，高于2022年全年均值0.8个百分点。“从指数年内走势来看，制造业PMI在一季度运行在50%以上的较好水平，显示在疫情影响消退后经济快速恢复；二季度指数回落，显示在积压需求快速释放后经济回升势头有所放缓；三、四季度指数均值运行在49.5%左右的水平，显示在各地积极落实稳经济促增长等政策措施的带动下，我国经济保持相对稳定运行。”文韬如是分析。

内需是中国经济发展的基本动力。记者注意到，此前召开的中央政治局会议强调要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环；近期闭幕的中央经济工作会议将“着力扩大国内需求”作为2024年九项重点经济工作的第二项，作出了全面政策部署。

国家统计局新闻发言人刘爱华也表示，下阶段，要把扩大内需和深化供给侧结构性改革有机结合起来，以科技创新推动产业升级发展，以高质量供给创造引领新需求，推动制造业实现更高质量发展。

展望后期，王青称，在居民消费存在一定内在修复动力，宏观政策将加大稳增长力度的推动下，2024年1月制造业和服务业PMI有望低位上行，但回升至扩张区间还需要一个过程。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对国际商报记者表示，2024年，伴随经济循环的持续畅通以及宏观政策的继续支持，疫后“伤疤效应”将逐步淡出，居民商品消费将向常态修复，由此带动行业复苏不平衡逐步收敛，越来越多的行业企业将进入主动补库存周期，推动制造业逐步摆脱低迷。此外，国内跨周期与逆周期调节力度有望适度加大，叠加季节性服务需求推动，商务活动有望继续保持扩张。（来源：国际商报）