今年地方债发行节奏偏缓

据不完全统计，当前35个省市披露和更新了二季度地方债发行计划，预计6月将发行地方债约6276亿元。今年以来，地方债发行偏慢，1~4月份，发行进度不及历史同期。截至4月末，地方债实际发行1.9万亿元，低于计划发行规模。进入5月，地方债发行边际加速，月末有所放量。5月最后一周，地方债发行明显加速，当周发行规模5099亿元，占全月发行的56%，当周净融资规模4929亿元，占全月比重为78%。民生证券分析师谭逸鸣认为，地方债发行节奏偏缓主要有三方面的原因：一是由于2023年底增发国债项目资金部分结转至2024年使用，叠加一季度国债发行仍靠前发力，故而地方债加快发行的必要性不强；二是今年新增债的提前批额度下达时点相对较晚，于2月份下达，往年多在前一年的四季度下达提前批额度；三是或与项目储备情况和进度相关，2023年增发国债对地方储备项目有所消耗，且地方专项债项目审批有所延后，导致新项目储备不足，新增专项债发行偏慢。谭逸鸣介绍，从新增专项债的资金投向来看，今年以来，地方专项债资金用途主要集中于市政和产业园区基础设施建设，占比约37%，较去年上升；其次为交通基础设施、民生服务、保障性安居工程，占比分别为22%、16%、10%。聚焦于基建领域来看，2024年专项债投向基建领域的比重为70%，较2023年的62%有所上升。从再融资债的募集资金用途来看，关于“偿还存量债务”的特殊再融资债，2~5月份分别发行325亿元、417亿元、94亿元、252亿元，假设今年特殊再融资债主要是发行完去年1.5万亿元额度的剩余部分，目前仅剩余27亿元。近期，国家发展改革委联合财政部筛选通过专项债券项目约3.8万个，并强调尽快形成实物工作量，积极扩大有效益的投资。实物工作量是指通过使用地方政府专项债券资金，实际投入到项目建设中，形成具体的工程量或工作成果。“无论是项目申报、项目审批、资金拨付还是实际支出有所延缓，均会影响及时形成实物工作量。”谭逸鸣说。据了解，4月底以来，已有多个省市积极落实该项举措，包括打通项目堵点和难点，一体推进项目申报、储备和开工建设，督促支出进度较慢的地区加快资金拨付使用，要求加快推进项目施工进度等。（来源：中国经济导报）