消费不及预期 生猪价格震荡下行

　　上周，生猪期货价格持续下跌，截至上周五收盘，生猪期货主力2411合约报收于17790元/吨。

　　方正中期农产品研究员宋从志表示，9月以来，国内资本市场整体缺乏利多提振，导致风险资产价格持续走低。农产品板块在8月份创出年内新低，饲料养殖产业链价格重心共振下移，养殖成本持续走低对远端猪价形成明显拖累。此外，市场对远端消费预期比较悲观，使得估值高位的商品出现补跌，因此生猪期价远端合约在9月初迅速回落，并对现货的贴水持续走高，期现价格出现一定程度背离。

　　长安期货农产品研究员拓鹏康认为，上周生猪期货价格持续走低，一方面是因为养殖单位在中秋节前整体出栏量增加，但节日效应对猪肉消费的提振有限，全国持续的高温天气也压制了猪肉消费，供应增量大于需求增量。另一方面，在8月份价格冲高回落后，市场对后市猪价有分歧，养殖户对价格的信心不足，认卖情绪增强，加之节前放量出栏，因此猪价走低。

　　国泰君安期货高级分析师吴昊认为，根据三方机构数据，9月生猪出栏计划增加，月初养殖户抛售生猪积极，中秋节前屠宰量增加，但仍未带动现货价格上涨，市场担忧中秋节后进一步承压，期货价格提前反映了弱预期。

　　“现阶段生猪现货市场阶段性供过于求，规模猪场在9月份的出栏计划整体增加，而中小养殖户中此前入场二次育肥与压栏的群体在节前抛售的行为也明显增多，市场整体预估供需双增，但供给的增量明显高过需求，需求端对高价猪的接受度也较低，因此现货价格也震荡下行。”拓鹏康说，不过，即使猪价有所回落，但重心整体仍旧较高。根据钢联数据显示，截至9月13日，全国外三元商品猪均价为19.24元/公斤，考虑到今年饲料整体价格较低，养殖利润依旧非常可观。按照目前的价格，外购仔猪的养殖利润约在450元/头，自繁自养的利润超过600元/头。

　　“当前处于中秋节至国庆节的供需双旺时节，9月中旬屠宰量飙升，较8月份显著增加，需求端有所改善，终端走货加快，但出栏维持高位，生猪供给十分充足。”宋从志说，当前养殖利润处于高位，养殖户有恐高情绪，急于落袋为安，因此出栏均相对积极。

　　吴昊表示，9月学校开学和气温下降带动屠宰量明显增加。然而，截至9月13日，河南标猪价格19600元/吨，养殖端存栏猪自繁自养利润超过500元/头，因担忧节后跌价，节前主动抛售止盈动作较多，日出栏量持续增加，供需双增格局下价格波动加大。（来源：期货时报）