由于全球竞争和价格压力 大豆市场岌岌可危

　　大豆市场正处于一个复杂的环境。最近的美国出口报告显示，出口销量达到215万吨，超出市场预期，尤其是由于来自中国的购买量增加，这为价格提供了支撑，并在芝加哥的多头中产生了乐观情绪。然而，中国进口商只购买必需品的谨慎态度，给该行业带来了不确定性。

　　另一方面，美国创纪录的大豆产量，以及南美可能在下一个周期增产1,500-2,000万吨的预测，增加了价格的下行压力。这些对产量增加的预期阻碍了中期的乐观前景。

　　在油脂领域，豆油的价格出现短期上涨，部分原因是印尼棕榈油产量预计将下降5%-10%。印尼增加了用于生产生物柴油的棕榈的国内消费量，这导致中国、印度和欧洲的进口商转而使用豆油，从而支撑了豆油在全球市场上的价格。

　　然而，豆油价格的上涨仍不足以维持大豆价格的整体上涨。美国压榨产能的扩张提供了额外的支撑，但分析师的预期表明，价格可能在今年年底前回落至较低水平。

　　干旱继续影响着美国76%的种植区，近几个月来情况迅速恶化，尤其是在密西西比河水位较低的情况下，市场对出口物流的担忧加剧。尽管面临这些挑战，但出口数据依然强劲。然而，市场面临着不确定性，因为巴西预计将有创纪录的1.7亿吨收成，这可能导致进口商取消美国大豆订单。

　　大豆市场最终仍处于脆弱的平衡状态。美国的出口和不断增长的豆油需求提供了一些支撑，但美国和南美产量的上升代表了下行风险。生产商和贸易商都保持谨慎，预计今年年底前价格可能面临下行压力。

　　巴西大豆竞争力

　　巴西大豆的竞争力对美国的出口计划构成了重大挑战，特别是在11月至1月期间，巴西提供的大豆价格比美国每蒲式耳低55美分。分析人士说，价差是促使中国等大豆进口大国更青睐巴西大豆的一个关键因素，可能会在关键时刻降低美豆需求。此外，尽管前一年的价差只有25美分，但目前激烈的竞争可能会限制美国在这一窗口期的出口。

　　另一方面，美元指数的走强使巴西雷亚尔保持在接近2020年以来的低点。雷亚尔的贬值使巴西生产商受益，根据市场数据，CBOT大豆雷亚尔价格自2019年以来上涨65%，而以美元计算的价格仅上涨7%。

　　然而，有几个因素可以减轻这种竞争压力。巴西的物流和天气限制，如种植延迟和降雨过多，可能会影响其在关键时期的出口能力。与此同时，中国的大豆加工利润和豆粕需求将影响其从美国的进口水平。此外，美国贸易政策的潜在影响，在选举后可能会影响农业部门的竞争力。

　　美国大豆出口计划

　　中国是美国大豆的主要进口国，对加工利润率和豆粕需求表现出高度敏感。有利的压榨利润可能会显著提振美国大豆进口，而不利的条件可能会将注意力转移到巴西和阿根廷等其他供应国。因此，这些利润率的表现对美国的出口战略至关重要，这取决于保持强大的市场竞争力。

　　此外，贸易政策可能对农业部门的竞争力产生影响。为了达到美国农业部的预期目标，美国出口计划将需要保持稳定的销售速度，并平衡竞争性价格与巴西供应，而巴西的物流和天气限制可能为全球大豆市场提供一个机会窗口，至少在短期内是这样。

　　最后，生产商和基金对这些情况仍持谨慎态度。到2月底，出口订单必须达到美国农业部预测的90%，以避免下修，这将需要持续的销售和发货量。由于国际市场的不确定性，交易员们正在寻找一个底部，以防止年底前价格进一步下跌。

　　总之，大豆市场正面临一个关键阶段，充足的供应、不利的天气条件和来自南美的竞争使未来几周的价格前景充满不确定性。（来源：文华财经）