棉花价格短期缺乏上行驱动但成本支撑明显

       期货方面，昨日收盘棉花2501合约14080元/吨，较前一日下跌10元/吨，跌幅0.07%。现货方面，据棉花信息网，新疆3128B棉新疆到厂价15132元/吨，较前一日上涨39元/吨，现货基差CF01+1050，较前一日上涨50元/吨。全国均价15399元/吨，较前一日上涨11元/吨，现货基差CF01+1320，较前一日上涨20。

       近期市场资讯，美国西南棉区：上周五，西得州天气多云温暖；周五夜间，一股冷空气进入该地区，给当地带来雷暴，棉农夜以继日采摘棉花以免受雨水影响。到周末，西得州累计降水量在12-50mm，尽管降水有助于缓解土壤干燥，但影响了采摘作业。中南棉区：上周四，孟菲斯地区有小到中雨，影响了户外作业。周五，当地大部分地区天气多云，气温较凉爽，最高气温在19-21 。周末温度有所回升，湿润土壤得以变得结实。本周初将有一股冷空气进入三角洲地区，预计本周大部分时间当地有间歇性降雨。因此，三角洲地区棉农急于在降雨来临之前采摘完剩余棉花。

       昨日郑棉期价震荡收跌。国际方面，在供应端压力持续增加的背景下，近期美棉整体延续下行态势。最新一周美棉出口数据环比有所好转，但整体仍处于近五年低位，需求疲弱持续拖累棉价。新年度全球棉花供需格局预期仍偏宽松，而宏观不确定性仍存，关注美联储接下来降息预期以及美国大选结果。

       国内方面，供应端来看，新年度国内棉花丰产预期较强，且增产幅度较前期提高。目前新棉收购进度已完成80%以上，新棉加工进度快于去年同期，短期盘面仍存在较大套保压力。需求端来看，伴随着旺季结束，国内需求呈现回落态势，不过下游纱厂仍维持正常开工，对原料逢低刚需采购为主。

       综合来看，国内新棉维持增产预期，下游需求并未出现明显好转，对棉价提振力度有限。短期供需格局仍显宽松，棉价缺乏上行驱动，不过随着籽棉收购进入后期，皮棉成本逐渐固化，棉价下方受到收购成本的支撑预计也难有深跌。（来源：华泰期货）