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2019/20年度美国大豆出口预期恢复性增至19.5亿蒲式耳，扭转本年度大幅下滑的局面。到秋季，美国大豆出口商将从创纪录的供应以及巴西竞争力减弱中受益。相比之下，2018/19年度大豆出口预测数据下调1亿蒲式耳，为17.75亿蒲式耳。4月份河流水位偏高，放慢中西部到美湾地区的驳船运输，而美国大豆在一些出口市场上失去竞争力。
2019/20年度美国大豆供应充足，也将支持国内压榨，不过同比增幅可能更小。虽然本年度大豆出粕率降至历史低位，但是2019/20年度可能恢复到长期平均水平。这意味着不需要太多的压榨就能满足豆粕需求。考虑到豆粕需求整体增加，2019/20年度大豆压榨量预期增加1500万蒲式耳，达到21.15亿蒲式耳。国内豆粕用量将增加近2%，达到3660万短吨。美国肉类出口强劲，将支持国内养殖行业以及饲料消费。肉类出口机会将会出现在中国，中国猪肉行业寻找恢复。相比之下，美国豆粕在出口市场面临激烈竞争，这将在一定程度上抵消国内市场需求增幅。2019/20年度豆粕出口预期减少1%，为1360万短吨。
在需求赶上供应之前，大豆市场依然不会达到平衡。调整时间可能会超过一年。在2019/20年度，即使美国大豆减产，用量温和增加，也只会略微减少目前庞大的供应规模。美国农业部预计2019/20年度美国大豆期末库存将从2018/19年度的9.95亿蒲式耳略微减少到9.7亿蒲式耳。
大豆价格将会继续受到压制，因为陈豆供应庞大。除非夏季单产出现严重损失，否则大豆价格不太可能飙升。年初农户有机会在8.75美元到9美元的价格预售秋收大豆。但是眼下预售价格已经下跌近1美元，因为新豆播种面积降幅可能低于早先预期。美国农业部预计2019/20年度大豆农场平均价格为每蒲式耳8.10美元，相比之下，2018/19年度为8.55美元。豆粕价格也将面临强劲的阻力，平均价格预计为每短吨290美元，相比之下，2018/19年度为305美元。
4月份豆油价格大幅下跌，因为国内产量加快，南美大豆收获工作临近尾声。虽然2019/20年度大豆压榨前景明朗，但是如果2018/19年度高企的出油率恢复到正常，那么豆油产量可能停滞不前。国内豆油用量依然强劲。尤其是生物燃料行业的豆油用量增加。11月份美国环境保护署建立2020年美国生物质能柴油用量从2019年的21亿加仑提高到24.3亿加仑。相比之下，美国豆油出口可能受到国内用量以及阿根廷竞争恢复的制约。2019/20年度美国豆油出口预期减少16%，为18亿磅，因此整体需求可能仅略微增加。
2019/20年度美国豆油期末库存可能逐渐降至六年来的最低14.5亿磅。但这并不令人警惕，因为大豆库存庞大。2019/20年度豆油价格预计为每磅29.50美分，相比之下，2018/19年度为28美分，因为供应下滑以及用量增加。
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发表于 2019-5-16 15:16:37
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