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辛显明（中国粮油信息网分析师）
国庆长假过后，在10月10-11日中美贸易第13轮高级磋商前夕，因国际市场炒作美方将28家中国科技企业加入黑名单等消息，令国内投资者对本次磋商结果充满担忧，且10日马棕MPOB报告及美豆USDA报告数据偏好、11日伊朗油轮爆炸事件炒作拉涨原油及相关油脂期价，节后一周国内豆类油脂期现货价格均呈上涨态势。在节后终端补库需求及买涨意愿的加持下，节后国内豆油成交理想，尤其10月9日当天，国内主要地区油厂豆油成交量约9万吨，为有记录以来的最高单日成交量。
截至10月11日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6055元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5900元/吨、天津地区5960元/吨、日照地区6040元/吨、广州6060元/吨、北海5960元/吨左右。10月12日，中美贸易磋商结束，双方达成阶段协议，前期市场对其结果的忧虑告吹，那么这将对国内豆类油脂市场有何影响？
第一阶段协议达成
全球两个最大的经济体间在长达15个月的贸易摩擦后，在美国当地时间10月11日得以峰回路转，双方宣布达成“实质性第一阶段协议”。
为期两天的磋商在华盛顿举行。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。
美总统表示，双方非常接近结束贸易战，需要三至五周的时间来将达成的一致的内容形成文字。双方可能会在亚太经合组织峰会（APEC）期间签署第一部分的协议。他还表示，第一阶段签署后，“第二阶段几乎将立即开始。”
美国原计划在10月15日把价值2500亿美元的中国商品关税提高到30%，10月11日美方宣布将此推迟。不过双方并未涉及是否将于12月15日进一步上调关税的计划。目前的协议将解决知识产权、金融服务方面的问题。中国还将购买价值约400亿至500亿美元的农产品。
从当前消息来看，中美贸易关系向前推进了重要一步，后期新陈两季美豆进入国内市场概率增加，由于9月中旬当周中方已订购60余万吨美豆并豁免加征关税，那么未来我方在进口美豆的时间、数量等方面的政策，将会对国内豆类油脂市场带来相当大的影响。由于尚未有具体细则公布，短期双方贸易关系和缓对国内豆类油脂市场仍是利空因素，需要时间消化。
外围豆类油脂表现理想
10月10日午后，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布月度报告，马来西亚9月毛棕油产量184万吨，月比增1.15%（预期190-192，8月182，去年9月185），出口141万吨，月比降18.77%（预期138-145，8月173，去年9月162），库存245万吨，月比增9.27%（预期252-256，8月225，去年9月253），产量增幅不及预期令月末库存增幅不及预期，报告数据对油脂偏利多。
北京时间10月11日零点，美豆月度供需（USDA）报告公布，美新豆播种面积7650万英亩（上月7670、上年8920），收割面积7560万英亩（预期7573.9、上月7590、上年8760），单产46.9蒲（预期47.3、上月47.9、上年50.6），产量35.50亿蒲（预期35.83、上月36.33、上年44.28），出口17.75亿蒲（上月17.75，上年17.48），压榨21.2亿蒲（上月21.15、上年20.92），期末库存4.60亿蒲（预期5.21，上月6.40，上年9.13）。美豆的供应数据均被下调且低于市场预期，但美豆需求数据略上调，导致美豆期末库存大幅下降且低于预估，另外全球大豆库存被下调且低于预期，报告数据对国际豆类大宗商品利好。
当地时间11日，伊朗一艘油轮在沙特港口吉达附近发生爆炸，船只受损严重，大量原油流入红海。据报道，发生爆炸的该油轮隶属于伊朗国家石油公司，但爆炸的具体原因目前尚不得而知。这一事件令内外盘原油期货大幅飙涨，在生物柴油层面提振棕榈油、豆油等油脂商品。
因此，外围豆类油脂市场表现相对理想，支撑国内相关产品，中美贸易关系和缓对国内豆油的利空作用或将得到一定对冲。
综上所述，国庆长假后当周，市场忧虑中美谈判遇阻忧虑、马棕MPOB及美豆USDA报告偏利好、伊朗油轮爆炸事件炒作、节后终端补库需求等一系列因素共同推动国内油脂转好，11日当天连盘豆油2001合约一度冲高几乎站稳6000元/吨整数关口。随着中美磋商结果顺利，后期两季美豆冲击国内市场概率增加，短期连豆油期价或将承压，但由于近期利多因素支撑，豆油跌势或将得到缓解，现货买家可待行情跌稳后适当补货。
未来值得关注的是，随着双方逐步落实具体细则，当有中方计划再度订购美豆并豁免加税的消息传出时，其时间及数量还将在一定程度上令国内豆类油脂商品承压回落。
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发表于 2019-10-14 11:31:27
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