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吴恺 邵晓勇 王文军（中国农业银行投资银行部）
一、商业银行数字化转型的背景
商业银行推进数字化转型既有外部因素的影响，也有内生动力的驱动，其宏观、微观背景涵盖以下几个方面：
（一）数字经济成为经济发展新动能
互联网、云计算、大数据、人工智能和物联网等技术的落地和应用极大地提高了劳动生产率，重塑了商业模式，带动了产业升级，成为未来全球经济增长的引擎之一。我国于2017年将数字经济首次写入“政府工作报告”，并将其定位为国家重要发展战略。2018年，我国数字经济总量达到31万亿元，约占GDP的三分之一，在16年间实现了208倍的增长，成为经济转型的重要突破口。
（二）银行业进入低盈利时代，亟待“破茧重生”
随着世界经济增速放缓，国内经济进入“L型”走势，实体经济对贷款需求不足，银行重资产扩张模式不可持续。金融监管趋严，巴塞尔协议III和TLAC的实施对银行资本金提出更高要求，再加上利率市场化进程进一步压缩净息差，使得银行业盈利面临较大挑战。我国银行业平均净资产收益率已由2011年的超过20%降到2018年的1%以下。商业银行通过数字化转型，进行“轻资本、轻资产、轻成本”运营，拓展其生存空间，已经成为银行业的共识。
（三）金融新业态跨境竞争加剧
第三方支付、P2P平台、网络理财等低成本、高效率的互联网金融蓬勃发展，不断抢占商业银行金融业务的市场份额，弱化商业银行的金融中介功能，对银行业构成“降维打击式”的竞争。特别是第三方支付平台，以支付结算为契机切断了商业银行与客户的传统联系，直接获取了客户资源和信息，导致银行客户流失，存贷款业务分流。
（四）客户对服务便捷化和个性化的需求日益增强
互联网的普及和金融科技的应用增强了客户对金融服务的心理预期，自动化、智能化和人性化成为行业新标准。商业银行必须随时对客户需求做出反应，升级产品和服务，才能提高获客率和留客率。这就需要银行将客户的习惯、爱好等行为信息进行数字化处理，并通过大数据分析挖掘客户需求，从而更加精准地提供服务。
二、投行数字化转型实践及存在的问题
投资银行作为商业银行新兴业务的代表，具有“轻资产、轻资本、重智本”的特点，是商业银行轻型化和数字化转型的重点发力方向。随着数字化转型步伐的加快，商业银行持续加大金融科技在投行领域的应用，“智慧投行”概念应运而生。简单来说，“智慧投行”是通过将金融科技应用于投行业务的产品、营销、渠道、管理、风控、决策等全流程，全面提升投行业务的数字化和智能化水平。
（一）投行数字化转型探索与实践
当前，全球银行业正逐步向“Bank4.0”时代过渡，在此背景下，国内商业银行结合自身特点纷纷按照“互联网化、数据化、智能化、开放化”的思路，从产品、营销、渠道、运营、风控、决策等方面进行了数字化探索。其中投资银行方面主要有以下的实践。
1.以服务客户为导向，重点提升获客能力
一是建设智慧营销体系。打造统一、完整、清晰的客户视图，以“获客、活客、留客”为根本出发点，推进“千人千面”的大数据精准营销。比如工商银行在其手机银行推出了“AI投”的功能，可以依靠海量数据实现对客户画像的基准描绘，并通过量化模型来实现“智能产品开拓收益”。客户在选定可承受投资风险等级、期限等要素后，可实现一键投资、一键调仓等功能。二是推进全渠道融合发展。坚持线上优先、移动优先，加快推进智能化转型，增强远程协同服务能力，建立健全全渠道一体化服务机制。比如招商银行提出了“金融科技银行”的战略定位，超常规投入人财物，建立创新孵化平台，线上获客占比增至60%。
2.以服务能力为动力，不断夯实投行服务基础
一是建设新型数字化基础平台。建立适应数字化转型需要，能够有效支持数据共享复用、系统互联互通、产品快速迭代、服务模块搭建、应用弹性扩展的基础技术平台，为投行数字化转型提供可靠的技术支撑。比如新加坡星展银行推动核心业务大规模云端化、智能化、开放化，业务虚拟化占比已达93.8%。二是构建开放生态体系。打造统一的开放银行体系，整合内外部资源，着力构造以商业银行自身为核心，覆盖上下游服务客户的金融生态体系，基本融入覆盖生产生活核心场景的各类生态圈。比如平安集团已有团队在部分场景探索区块链技术应用，其中资产交易和征信两个场景已经上线并真正开始交易。
3.以风险防范为底线，同步提高全面风控能力
一是扩展风控监测范围。在大数据及“互联网+”的大环境下，与风控相关的数据范围不断延伸，从最初的财务数据及有限金融交易到后来的工商、税务、海关、司法、用电、用水以及舆情等，数据范围的扩大让银行具有了从更多视角对企业或项目的风险情况进行更为完整预判的可能性。二是前移风控监测场景。人工智能和机器学习的逐步深入应用，使人们掌握了在纷繁复杂的现象中建立更多“因”“果”联系的能力。银行据此可以重构风险管控模式，实现风控场景从事后现场监控向事中非现场监控的过渡，同时让事前预警的准确性逐步提高。例如，德意志银行构建了以大数据、机器学习等技术为支撑的新一代金融安全平台，能够提前识别出86%的欺诈案件。
（二）存在的问题
现有的金融科技手段，从数据积累到模型建立、从应用分析到决策支持都需要一定的时间周期，而投行业务具有灵活性高、业务体量大、人力智慧要求高等特点，较之传统业务，投行与金融科技结合的角度不同，对数据积累的广度深度、业务以及专业型复合人才队伍建设等方面也都有更高的要求。目前“智慧投行”信息化转型还存在以下几个方面的问题。
1.金融科技在投行领域应用场景不同，相关经验需要逐步探索
当前商业银行金融科技应用场景主要适用于流程固定、人工干预少、规模体量小、容错率高的业务，如个人客户营销、个人贷款审批、信用卡额度分配、智能客服等，已陆续开展金融科技应用试点。但投行业务主要面向大型企业客户，客户情况复杂，资金规模巨大，在产品设计时需要综合考虑各类监管要求和最新市场动态。在此情况下，难以直接套用个贷等业务领域的科技应用场景，需要线下进行更深入系统的研究，很难全部转移至线上，先进互联网企业和同业中也没有可以借鉴的经验，需要逐步探索。
2.当前投行业务管理的信息化基础较为薄弱
在数据基础方面，数据的全面性、规范性不足。目前商业银行投行业务数据很大一部分仍以手工台账为主，系统的数据统计功能也主要依赖于手工填报的数据，普遍存在数据准确度不高、覆盖不全面等问题。另外，作为典型的知识密集型服务行业，投行业务开展还需要收集整合跨平台的多维度数据，但是部分银行的投行业务系统缺乏对工商、海关及舆情等市场数据的有效整合。在业务流程信息化方面，无法支持全流程业务开展。以债券承销业务为例，客户营销、前期辅导及持续督导等工作仍依赖于线下沟通交流，工作成果主要落地为文档要件，流程跟踪难把控，进程推动无抓手。在人才建设与培养方面，复合型专业人才严重匮乏。复合型人才可以更好地指导理解金融科技，但是银行引进和培养复合型人才面临较多困难，“智慧投行”缺乏快速发展的人才基础。
三、以“智慧投行”助力银行数字化转型的战略建议
“智慧投行”是商业银行数字化转型的重要组成部分。“智慧投行”应符合金融科技发展和商业银行数字化转型发展的大原则，在不同阶段寻找合适的应用场景和应用方法，助推数字化转型见实效、出成果。
（一）总体思路
1.总体原则
一是互联网化。重点解决的是连接问题，就是尽可能在线上提供产品服务、完成业务流程，通过互联网将银行与客户更加紧密的连接起来，满足客户各种各样的金融需求。二是数据化。重点解决的是数据驱动问题，就是要让数据说话，把客户营销、风控运营、管理决策都建立在坚实的数据基础之上。三是智能化。重点解决的是机器解放人的问题，就是要在经营管理中逐步减少人工干预，用人工智能来辅助或替代人工。四是开放化。重点解决的是构建金融生态、延伸金融服务触点的问题，就是要把金融服务嵌入客户日常生产生活场景之中，让服务无处不在。“四化”之间的关系既层层递进也相互交织，是商业银行数字化转型的基本画像。
2.建设目标
与零售业务、普惠金融等业务的数字化转型不同，“智慧投行”的建设应更注重提升服务高端客户的能力，提升融资服务的资产创设能力，提升融智服务的智能化水平，提升全面风控的防范能力。具体来说，就是以提升投行资产创设能力为核心，以投行业务流程信息化为支撑，以数据分析和风险管控为重点，以打造“智慧投行”为方向，逐步实现投行业务最终向智能化的转变。
3.建设路径
结合商业银行数字化转型的总体安排，按照“两步走”策略推进“智慧投行”建设。
第一步：全面夯实投行信息化基础。选取业务管理、风险监测、营销支持等当下适合应用数字化转型成果的业务领域，在现有系统平台基础上积累数据、优化流程、强化管理，尽快发挥出金融科技推动业务发展的效能。第二步：选取重点领域提升投行智慧创新水平。通过业务流程线上化积累一定时间的信息后，探索建立适合商业银行投行业务的金融模型，应用大数据、区块链、云计算等新兴技术，为主要投行业务提供辅助分析和决策支持。适时挖掘人工智能应用机遇，伴随人工智能技术的不断成熟，能够实现自我学习和自我优化，引领商业银行投行业务模式走向新的跨越。
（二）具体建议
在商业银行数字化转型的背景下，契合商业银行整体转型思路，在“智慧投行”建设的不同阶段，有针对性地选择重点业务领域进行信息化、智能化和智慧化改造，最终在数字化产品创设、智慧化顾问服务、多元化交易撮合、业务管理精细化和“智慧人才”培养等方面助推投行数字化转型，整体如图1所示。在“智慧投行”的建设过程中，要注意根据商业银行数字化转型整体安排，随时做好适应性调整，切实发挥对银行数字化转型的核心推动作用。
1.创设各类数字化产品
一是建立标准化债券“产品工厂”。利用债券承销标准化业务特点，抽取品种、期限、金额、发行利率等要素作为产品必要条件，抽取扶贫债、绿色债、“一带一路”等特殊标识作为产品选输条件，组合形成多样化的产品组合包，并结合客户画像，实现产品与目标客户的快速匹配，协助客户经理进行精准营销。对于有特殊发债需求的客户，可以灵活增减和调整产品要素，定制化设计产品，快速响应客户需求。
二是推进区块链技术在资产证券化业务中的应用。区块链技术的应用能够有效提升资产透明度，特别是对于数量大、期限短、分散性高的资产，应用区块链技术可以节约发行人自身的管理成本，高效筛选资产和准确记录还款信息，可以让主体信用和资产信用评级实现分离，增进投资人的信心。在中小企业发行的资产证券化产品中引入区块链技术，能够不断丰富非金融企业证券化业务品种，更好地服务于有证券化需求的企业。
三是创新并购重组估值方式。基于大数据、云计算等相关技术，探索一套企业并购智能分析云平台。在传统人工分析和计算的估值方法基础上，运用金融科技进行辅助分析和计算，提高估值分析的效率和估值结果的准确性。大数据技术可以让分析人员获得海量的企业经营、财务和舆情信息；机器学习可以帮助建立价值模型，从而更好地实现数据向价值的转变；“人工智能+云计算”可以在海量数据中快速分析出可比公司和可比交易的记录，分析出用于计算未来现金流的各类参数。该系统可在短时间内完成估值建模和计算，给出并购标的合理的资产价格，既提高效率节省人工成本，也增强了产品的市场竞争力。
2.提升智慧化顾问服务
财务顾问服务是商业银行重要的投行业务，依托财务顾问服务，商业银行能够为客户的理财、投融资、财务管理、资本运作、并购重组和发展战略等提供咨询建议、策略分析和方案设计。目前各大商业银行的财务顾问服务水平存在一定的差异，但总体来看，存在研报“千人一面”、对客户的个性化诉求反映不足、服务与收费质价不符的情况。为此，商业银行需要借助数字化转型的契机，打造全面覆盖各项财务顾问业务的信息服务平台，充分运用自然语言处理、知识图谱等技术赋能传统投研的数据收集、数据处理、数据分析和报告输出四大环节，通过信息技术辅助完成海量信息的收集和整合，最终实现从信息采集到投研报告的自动化输出。
3.构建多元化交易撮合平台
商业银行投行服务的另一个重要功能就是实现交易快速撮合。利用数字化转型契机，建立投行产品信息数据库和投资方信息数据库，最终实现信息发布、交易信息对接、咨询、统计等服务为一体的，能够满足多方需求处理的交易撮合平台。
4.夯实精细化业务管理
一是提升投行业务数据分析与挖掘能力。定期采集公开市场投行产品数据，与银行自有信息进行对接，科学评估产品价值，并可加入中收数据进行业务贡献度评估，优化产品创设；如在信贷资产证券化领域，由于信贷资产数据规模大、复杂度高，需要通过对历史数据的挖掘，计算早偿率分析模型，并据此预测现金流，优化产品结构设计，提高产品质量。
二是提升客户营销支持能力。优化生态图谱，通过系统记录客户信息、共享客户需求、跟踪合作动向等，全面掌握投行业务机遇和潜在客户营销情况，制定针对性的发展策略，全面提升获客能力。
三是提升项目管理和评价能力。持续优化投行项目基础管理平台，建立全流程的线上管控机制，自动记录产品发行和存续期信息，对产品质量进行后评价，实现项目看得清、管得住、做得稳。
四是建立风险监测技术支持体系。按照“全产品、全流程、全市场”的风险管理要求，建立“实时监测、前瞻预警、全程管控、全面覆盖”的风险监控体系，充分发挥技术监测作用，利用内外部多渠道数据信息，将投行所有业务、所有客户纳入风险监测范围，开展实时跟踪监测，第一时间对暴露出的风险信号做出反应，提高风险监控的前瞻性、针对性和有效性。
5.培养复合型“智慧人才”
随着商业银行投行业务体系的不断成熟和金融科技在投行领域应用的不断深入，懂投行业务、会金融科技的“智慧人才”将成为业务发展的中坚力量。“智慧人才”既能够有的放矢地设计金融科技创新产品及数据分析模型，又能从投行业务专业角度灵活应用金融科技成果，发挥最优效能。为此，银行要关注“智慧人才”储备，形成“智慧人才”资源池，在“智慧投行”建设和商业银行数字化转型过程中发挥中流砥柱的作用。
主要参考文献：
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[3]张力，方海波，曹大飞.当前银行零售业务发展新动向和农行对策[J].农村金融研究，2018（2）：45-50.
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