“交割魔咒”再现 花生近月期价深幅回调

　　本周，花生期价走势一波三折，近月PK2304合约期价周一冲高回落，周二在交割压力下大幅下跌，多头资金踩踏式平仓导致期价创2021年6月以来的最大单日跌幅，周三、周四期价持续减仓小幅反弹。从过往经验来看，无论后期现货价格走势如何，多头资金对交割的恐惧心理或将令近月期价在临近交割前走势偏弱，建议投资者多单择机移仓远月PK2310合约。

　　套利方面，旧作现货供需趋紧和春米新作供应仍然同比下降，将对PK2310合约价格产生支撑，而麦茬花生种植面积恢复性增长的概率较大，对新作合约PK2401期价产生利空压制，投资者可进行买PK2310卖PK2401的正套套利操作。

　　阿根廷旱情叠加霜冻，花生产量质量均下降

　　2月份全球花生减产幅度扩大，因阿根廷灾害天气频发。《油世界》2月下旬报告再次确认阿根廷花生大幅减产的预期，报告称由于花生生长期产区天气持续高温干旱，加之近期气温骤降带来的霜冻天气灾害，阿根廷花生减产损失加大，目前花生正处于繁育期，花生品质也将因此下降。

　　作为全球最大花生出口国，阿根廷本年度花生种植面积下降，叠加单产和品质下降，导致其花生产量进一步下调至70万吨的5年低点，较上年减少15万吨，并将导致其花生出口量连续第三年下降。

　　报告同时认为，塞内加尔本年度花生产量因降雨分布不均及局部降雨过多而下降，但出口量有望恢复性增加。

总体来看，全球花生产量和品质下降，抬升了国际市场花生价格，对我国花生进口不利，但有利于我国花生出口增长。

　　上游库存接近枯竭，惜售情绪基本没有

　　2022年国产新花生上市以来，花生现货购销价格高开高走，上游农户对价格认可，基本没有惜售情绪；贸易商对历史高价持谨慎态度，中间环节库存并不高；下游油厂在上市初期积极收购，但在2022年12月相关油粕价格大幅下跌导致油厂压榨亏损之后，油厂基本处于停收状态。

　　当前，花生的油用需求应处于历史低位水平，需求的增量主要来自因疫情防控政策转向而温和复苏的食用需求，整体需求应较上年下降。其间期货价格因油用需求的剧烈变化而几起几落，但现货价格小步慢涨的趋势未改，说明国内花生供需趋紧的趋势未改。

　　市场机构预估，当前农户未售库存仅一至二成，上游库存已经接近枯竭，中游贸易商环节库存水平也较上年同期明显下降，并未捂货不出，上中游惜售的可能性均较小，下游对高价持谨慎态度，多维持最低安全库存水平经营，现货市场整体购销氛围较为理性。

　　随着上中游库存的持续消耗和下游食用需求的复苏，10月份新作花生上市前，国产花生供应料持续下降，国产花生供需缺口料将出现，国产花生供需趋紧态势不改。

　　进口预估同比增加，填补国内供需缺口

　　今年进口花生数量料恢复性增长，并填补国内花生供需缺口。根据进口预估数据显示，进口虽然同比大幅增加，但并未达到2021年同期历史峰值。

　　中国粮油商务网根据进口船期预估，2023年1月至4月花生进口量预估为36万吨，同比增幅118.5%，但较2021年同期减少19.5%，月环比呈增加趋势；1月至4月花生油进口量预估为12万吨，同比增幅211.3%，但较2021年同期减少30.2%，月环比呈下降趋势。

　　作为市场上最便宜的花生米，2月以来进口花生米港口销售价格持续走升，应和国际市场花生减产幅度不断扩大有关。3月2日，港口苏丹精米销售价格在11000元/吨左右，周环比上涨150元/吨。

　　由于销售数量有限，暂时未见进口花生米大量冲击市场的情况。据进口贸易商反映，今年进口花生利润率不及进口花生油，后期进口花生数量增幅或有限，进口对市场的冲击也将有限。（来源：粮油市场报）