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王军系华泰资产首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事，孟则系华泰资产博士 12月6日，由每日经济新闻主办的第十四届中国金融发展论坛暨中国金鼎奖（金融）颁奖礼将正式开幕，华泰资产首席经济学家王军将出席本次论坛并发表主旨演讲。本次论坛正式开启之前，王军接受了每经记者专访。 自2018年资管新规正式发布，国内资管行业正式进入到以标准资产为主体、完全净值化的时代。经济下行压力持续加大、优质资产匮乏、金融市场波动走弱、部分地方政府和高风险企业违约压力巨大……近年来，国内资管行业也面临很多困难和挑战。 作为保险资金主要管理者，保险资管在当下如何规避风险，同时在哪些业务领域加大布局，从而提升投资收益水平？王军表示，保险资管公司作为金融行业的一员，应切实提高政治站位，胸怀“国之大者”，强化使命担当，努力通过服务实体经济、服务机构客户，以高质量投资促进高质量发展并尽可能降低金融风险。 王军表示，保险资管公司还应坚持把服务实体经济作为根本宗旨，重点围绕三点，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。为此，需拓展投资渠道、增加长期投资标的。 经济出现回暖迹象，持续恢复的基础仍需巩固 前三季度，我国GDP为913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，经济持续恢复向好。 在王军看来，三季度的经济数据显示经济出现回暖迹象，生产端和需求端均出现了明显的边际改善，经济恢复的积极信号在不断增多。但另一方面也需要看到，目前经济持续恢复的基础仍需巩固。10月份的数据就表明，中国经济修复再次出现反复与颠簸，总需求不足问题依然是最大困扰。 一是投资的疲弱与房地产投资表现依旧很弱直接相关，1-10月房地产投资继续扩大跌幅，下降9.3%，比上月回落0.2个百分点，尚无止跌企稳的明显迹象； 二是消费10月同比出现了较快的增长，为7.6%，比上月加快2.1个百分点，且环比增速有0.07%，说明消费确实是非常有韧性地在缓慢复苏。消费的亮点除了受节假日因素带动的餐饮、烟酒和娱乐消费增长较快外，主要是汽车消费表现强劲，且这种快速增长的态势也延续到11月； 三是出口以美元计10月同比下降6.4%，降幅比上月扩大0.2个百分点，已是年内第六个月位于负值区间。出口数据的回落超预期、超季节性，外需较弱是主要拖累，也有前期透支的因素，同时价格拖累也是出口下滑的主要原因。 王军认为，针对上述情况，特别是房地产市场的困局，金融主管部门继续密集出台支持性政策，以缓解房地产企业融资紧张问题，标志着房地产企业的融资环境将迎来重大转变。11月下旬，地产股的集体上涨，预计后续与房企融资有关的政策落地效力将有所提升，并且短期内有助于降低房企资金压力，在一定程度上缓解房地产的困局。 重视投资的安全性，抓住结构性投资机会 面对经济下行压力持续加大等诸多困难和挑战，在王军看来，未来国内资管机构发展面临的内外部环境愈加复杂。 展望未来，在资金配置和发展趋势上，以“固收+”和FOF为代表的多资产、多策略品种和以被动投资为代表的工具类品种，有望实现快速增长；作为现有投资组合的有益补充，另类投资逐渐兴起；养老金市场迎来发展机遇；费率下降已成行业共性趋势，行业利润率将进一步承压；科技将在业务发展上扮演更为重要的角色。 谈及保险资管公司的前景方向，王军表示，中央金融工作会议的召开及金融监管总局的成立，为资管公司的高质量发展，铺开了新的巨大的时空画卷。中央金融工作会议明确提出“要加快建设金融强国”，同时强调“推动我国金融高质量发展”。保险资管公司作为金融行业的一员，应努力通过服务实体经济、服务机构客户，以高质量投资促进高质量发展并尽可能降低金融风险。 在投资大方向上，应更加重视投资的安全性，支持以资产支持计划、REITs等投资工具，盘活存量资产，化解行业风险；在公开投资上，应支持中国经济的转型升级。抓住市场由传统的“房地产驱动”和“外需驱动”，向“科技创新驱动”和“消费升级驱动”转变的结构性投资机会，努力为实体经济和机构客户创造更大的价值。 在业务布局上，保险资管公司应始终坚持服务客户、服务行业和服务社会的发展定位，紧紧围绕服务国家战略这一核心，不断提升投资能力建设，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。应重点围绕构建新发展格局，建设现代化经济体系，扎实推进共同富裕，实施科教兴国战略、创新驱动发展战略、区域协调发展战略，积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式，确保国家粮食和能源安全等近期国家重大战略部署，为各类客户提供更加专业和卓越的服务。 坚持服务实体经济，化解资产端配置压力 今年10月，中央金融工作会议强调，要着力提升金融服务经济社会发展的质量水平，在保持货币政策稳健性的基础上，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，围绕做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。对此，王军表示，保险资管公司还应坚持把服务实体经济作为根本宗旨，重点围绕以下三点来做。 一是积极深入到服务实体经济发展的前沿阵地和战略领域。有意识、有计划地布局战略性新兴产业、专精特新企业、关键核心技术、基础核心领域、高端制造业、绿色低碳行业、普惠小微企业、健康养老行业及数字经济产业等新质生产力，为其提供多层次的资金支持。 二是积极探索绿色低碳和ESG领域的投资机会，服务国家“碳中和”战略。绿色低碳发展已成为全球大趋势，如何在投资业务中融入ESG投资策略，已是每个资管机构面临的重要课题。要积极打开ESG投资的新视野，不断深入理解ESG投资策略内涵，持续提升ESG领域的投资能力，从而为绿色低碳领域的技术创新、产品创新、商业模式创新等提供业务支持。 三是创新思路，以丰富的投资方式，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。在经济转型升级的重要阶段，新技术要突破、普惠民生要优化、房地产等存量风险要化解，单纯依靠债券、股票、基金等传统投资方式仍“杯水车薪”。 为此，需拓展投资渠道、增加长期投资标的。在投资策略和品种的选择上，挖掘资产支持计划、基础设施公募REITs、FOF和MOM，以及“固收+”等多品种、多策略的投资机会；在大类资产配置方面，挖掘优质固收资产，在保障组合波动可控的前提下提高权益资产的占比，化解资产端配置压力。 | 
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发表于 2023-12-4 09:31:37
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