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12月，南美产区天气仍是市场交易的重点。 巴西北部产区有效降雨增加缓解旱情，叠加阿根廷新豆种植顺利，CBOT美豆期价震荡下行；国内市场，随着中储粮新豆收购接近尾声，仍有超七成新豆在基层未销售，供应压力下国内大豆现货价格趋弱运行；本月进口大豆继续集中到港，国内豆粕供应增加，而下游需求一般，部分油厂出现豆粕胀库现象，国内豆粕现货价格继续下行。 南美天气好转 国际豆价重心下移 12月，巴西大豆进入生长关键期，阿根廷2023/2024年度大豆播种过七成，美国新季大豆集中上市。本月南美产区仍是市场交易的重点。 本月中旬开始巴西北部干旱产区有效降雨增加缓解减产担忧，叠加阿根廷产区降雨较为充沛，对该国新豆的播种创造了良好的条件，CBOT美豆期价重心震荡下行，美豆主力3月合约期价一度跌破1300美分/蒲式耳，月末期价小幅反弹。USDA12月全球农产品供需报告美豆2023/2024年度数据未做调整，而下调巴西新作产量至1.61亿吨，高于市场预期的1.6016亿吨。本次报告对市场整体影响有限。 分析后市，利多因素：一是美国生物燃料需求仍强劲。美国全国油籽加工商协会(NOPA)报告11月大豆压榨为1.89038亿蒲，为历史同期最高，近几个月美大豆压榨持续高位将推动压榨产能增长；二是美国通胀数据持续走弱，美联储降息预期不断升温，市场多预测最早美联储将于2024年3月份开始降息，美元指数或继续走弱；三是从2024年3月起，巴西生物柴油强制掺混率将从目前的12%提高到14%，而豆油占到巴西生物柴油生产原料的七成份额，预计这将导致巴西国内大豆需求额外增长500万吨。 利空因素：一是阿根廷大豆种植面积预计增加，阿根廷农业部发布数据,将2023/2024年度大豆种植面积调高10万公顷，达到1670万公顷,因为最近的降雨有助于播种工作；二是本月阿根廷新总统上台后，公布一揽子经济休克政策，比索如期大幅贬值，这有助于促进阿根廷销售大豆；三是巴西大豆产区干旱情况有所缓和，且据美国气候研究与预测中心统计模型，本轮厄尔尼诺在2023年12月达到最高强度之后开始下降，这将有助于缓解巴西中西部和南部的干旱情况；四是巴拿马运河以及密西西比河干旱导致物流受阻，部分中国买家采购美豆进程有所受阻。 中储粮收购收尾 国产豆供应压力仍大 12月，东北产区国储收购接近尾声，多个中储粮库点完成或接近完成本年度大豆收购任务， 对东北大豆的支撑作用持续下降，终端需求疲弱。产区收购企业纷纷降价，并且降价压力正向销区传导，国产大豆市场整体偏弱运行。产区农民卖豆渠道不足且惜售情绪较重，大部分大豆仍在基层未进入流通环节，至本月东北产区仍有六至七成余粮在基层农户手中，市场供应压力后移。月末黑龙江蛋白39.5%国产豆收购价格4720~4840元/吨，较上月同期上调80~100元/吨。 本年度国产大豆产量再创新高。国家统计局发布数据显示，2023年我国大豆产量2084万吨，同比增长2.8%。国产豆丰产导致供大于需格局更加凸显。入冬以来，国内豆制品消费回暖不明显，且国产豆和进口大豆价差仍大，油厂采购国产大豆压榨的积极性较弱，致使新豆上市以来，各收购主体入市收购新豆的积极性一直较弱。 期货方面，本月国内豆一期价先跌后涨，期价重心较上月同期总体下移。随着中储粮新豆收购逐渐收尾，市场供应压力下期价逐渐走跌，月末农业农村部表示2024年仍要“稳口粮、稳玉米、稳大豆”，中储粮直属库将再度入市收购国产大豆，受政策面消息提振，期价开始反弹。 进口大豆大量到港 国内豆粕弱势震荡 12月，国内豆粕期价震荡走跌，月末主力2405合约期价跌至3350元/吨附近。现货价格继续下跌，月末华东地区43%蛋白豆粕现货平均价格3900元/吨，月环比跌幅120元/吨。现货价格跌幅总体大于期货，基差较上月同期继续走弱。国内豆油供应宽松，价格宽幅震荡，价格跌幅大于豆粕，油粕比较上月同期略走弱。 12月进口大豆继续大量到港。国家粮油信息中心监测显示，12月22日，全国主要油厂进口大豆商业库存542万吨，月环比增加54万吨，同比增加158万吨。12月以来进口大豆到港增多，预计1月份进口大豆到港量近650万吨，后期国内进口大豆库存将稳中有增。随着进口大豆大量到港，油厂开工率上行，国内豆粕供应增加，而下游需求一般，华北部分油厂出现豆粕胀库现象，豆粕价格走势偏弱。为维护压榨利润，12月下旬以来，部分油厂阶段性调低开机率，减少豆粕供给，制约豆粕价格跌幅。 12月下游生猪养殖业呈现旺季不旺的特征，随着天气逐渐转冷，叠加冬至后腌腊对猪肉需求有所提振，而猪肉价格仅微涨，显示价格上行乏力。能繁母猪存栏量月环比减少1.92%，但总量仍大，预计农历新年前生猪价格难有亮眼的涨幅。 综上所述，巴西大豆产区虽仍存在干旱影响产量的风险，但随着厄尔尼诺见顶走弱，之后天气大概率将有所改善。且阿根廷大豆目前种植形势良好，将一定程度上弥补对巴西的减产预期。国内市场，近期盘面的反弹主要受政策面消息提振，供需面并未有根本的改善，中储粮目前再度入市收购的数量有限，本轮豆一期价的反弹力度不宜看大。总体来看，1月份的国际国内豆市利多因素较为有限，国内市场供大于需格局明显，国产大豆期现货价格上涨空间或有限。 （原文刊登于2023年12月28日粮油市场报二版） 来 源丨粮油市场报
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