新增专项债发行破1万亿元 提高资金使用效益防风险

随着5月份地方政府新增专项债券发行规模大增，前5个月新增专项债规模突破1万亿元。

根据公开数据，今年前5个月，地方政府新增专项债累计发行约11608亿元，其中仅5月份发行了4383亿元，新增专项债发行明显提速。

专项债是地方稳投资、补短板、稳经济的重要政策工具。今年新增专项债限额为39000亿元，比去年增加了1000亿元，体现了财政适度加力稳投资。

今年以来，新增专项债发行进度明显慢于去年。尽管5月份有所提速，但今年前5个月新增专项债发行规模同比仍下降约39%，发行进度（29.8%）仍明显低于近些年均值。新增专项债筹集资金大幅低于去年同期，客观上也成为导致今年以来地方政府性基金支出下滑的一个重要因素。

今年前5个月，万亿新增专项债主要用于项目建设。根据民生银行研究院数据，前5个月用于项目建设的新增专项债中，投向基础设施建设领域的占比约七成，高于过去几年。其中，基建投资中又以市政和园区领域、铁路、轨道、公路等交通等领域为主。另外，今年前5个月，新增专项债用作项目资本金比例接近10%，略高于往年。

接受第一财经采访的地方债专家认为，今年财政部扩大专项债投向领域和用作项目资本金领域，专项债资金向基建领域倾斜，有利于扩大有效投资，而专项债用作项目资本金比重提高，也可以更好地发挥专项债“四两拨千斤”的效应，带动社会投资，更好地发挥稳投资稳增长效应。

                               
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财政部预算司司长王建凡4月22日在国新办新闻发布会上表示，今年一季度，各地在提前下达的新增专项债务限额内发行专项债券，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等党中央、国务院确定的重点领域项目建设，发挥了专项债券资金强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用。

在中共中央政治局会议4月底要求加快专项债发行使用进度后，5月专项债发行明显提速，剩余约2.7万亿元新增专项债预计多数将在10月底前完成发行，6月份不少地方已经准备发债。比如，中国债券信息网信息显示，广东将在6月12日发行约263亿元新增专项债，江苏计划在6月17日至21日发行约461亿元新增专项债。

随着今年新增专项债进入发行高峰期，如何更好地发挥专项债资金效应备受关注。

安徽财经大学副校长储德银在近期的一场研讨会上表示，地方政府要提升专项债券项目资金管理效能，依托地方政府债务管理系统等信息化手段，对专用债券项目申报、资金使用、项目管理及建设运营等情况进行穿透式监测。

目前专项债资金闲置问题依然存在，为了更好地发挥资金效益，也有不少地方调整部分新增专项债资金的用途。比如，今年以来，河南、云南、宁波等地调整了部分新增债券资金用途。其中，宁波5月中旬发布公告称，调整了11个项目新增专项债资金用途，其中7个原项目为今年发债项目。

中央财经大学教授温来成在上述研讨会上也表示，近些年专项债发行保持较快增速，规模较大，期限不断拉长，一些项目收益注水，项目管理水平参差不齐，部分资金闲置。尤其是，专项债目前90%以上的还款来源是土地收入。目前房地产市场低迷，土地出让收入不断下降，这对地方政府来讲是非常大的考验，应该警惕专项债中长期风险。

为了防范专项债风险，近些年财政部等部门不断强化专项债监管，做好项目筛选，尤其重点审核项目融资收益平衡。此外，动态跟踪监测专项债券项目的融资收益平衡情况，如果专项债券对应的基金收入因为内外部环境发生变化，导致不足以偿还本金和利息的，及时进行动态调整，从相关的公益性项目单位调入专项收入进行弥补，保障债券还本付息，防范专项债券偿付风险。

财政部数据显示，今年前4个月，地方政府国有土地使用权出让收入10536亿元，同比下降10.4%。（来源：第一财经）