我国PPI环比结束“六连降”释放什么信号？

5月份，在我国居民消费价格总体平稳运行的背景下，全国PP(7694, -6.00, -0.08%)I（工业生产者出厂价格指数）环比实现由降转涨，结束此前“六连降”走势，这释放了什么信号？

国家统计局12日发布的数据显示，5月份，全国CPI（居民消费价格指数）环比下降0.1%，降幅略小于近十年同期平均下降0.2%的水平；同比上涨0.3%，涨幅与上月相同。同期，全国PPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%，改变了前6个月连续下降趋势；同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

物价是反映市场供需关系的重要指标。“从5月份我国CPI和PPI走势来看，国内居民消费价格继续平稳运行。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说，这其中比较突出的一个亮点就是PPI数据改善，这表明近期一系列扩大内需的政策效果正在显现。

投资数据也在一定程度上印证了张立群的判断。据国家统计局新闻发言人、总经济师刘爱华介绍，在大规模设备更新投资政策带动下，1至4月份，我国设备工器具购置投资同比增长17.2%，快于全部投资13个百分点，拉动全部投资增长2.2个百分点。

此外，海外市场输入性影响也在一定程度上推升了我国PPI数据。

中国民生银行首席经济学家温彬说，5月份，全球能源价格在市场对地缘政治影响反应钝化及美国经济减速影响下回调，但以铜为代表的有色金属类价格在AI算力、芯片及电力投资增长预期下不断走高，国内部分工业品价格受外部因素影响环比回升，同时去年基数明显走低，也有利于今年同期我国PPI同比降幅收窄。

从企业层面来看，工业品价格回升，将推动企业利润改善，进一步为市场注入信心。“近期我国企业盈利情况继续改善，4月规模以上工业企业利润总额同比增长4%，增速由前月下降转为增长，除了工业生产加速带来‘量’的支撑外，PPI同比降幅收窄也减弱了价格因素对利润增长的拖累。”中国银行研究院研究员刘佩忠说，5月份，PPI数据改善将继续支持工业企业利润数据恢复。

从PPI的结构来看，5月份，生产资料价格环比由上月下降0.2%转为上涨0.4%；生活资料价格环比下降0.1%，降幅与上月相同。同比看，5月份，生产资料价格下降1.6%，降幅收窄1.5个百分点；生活资料价格下降0.8%，降幅收窄0.1个百分点。

“生产资料价格降幅收窄节奏快于生活资料，意味着价格因素对中上游制造业利润恢复的带动作用大于下游消费品制造业。”刘佩忠说，未来，随着工业生产平稳增长和产品价格进一步改善，我国企业营收情况将继续好转。

“但也应该注意，当前我国物价数据仍处低位，供大于求的格局仍然没有改变。”张立群提示，下一步，应坚持不懈把各项扩内需、稳增长政策的落实工作抓好，加快解决需求不足问题。（新华财经 安娜 陈爱平 余蕊）