9月全球谷物市场与贸易报告

美国供应充足玉米出口受提振

2024/25市场年度（9月至次年8月），美国玉米出口量预计为5840万吨，为2021/22年度以来的最高水平。大量玉米供应正在增强美国的竞争力，而其他主要生产商的可出口供应减少预计将阻碍他们的出口前景。如果这一数据实现，美国的出口将是有记录以来的第四高。

NASS预计2024年美国玉米产量为3.857亿吨，为历史以来第二高。11.5吨/公顷的创纪录单产部分抵消了收获面积的下降。2023年创纪录的收成之后，2024年再度迎来丰收，这使得市场上的玉米过剩。2023/24年度的期末库存估计为4600万吨。由于结转库存巨大，尽管2024/25年度产量下降400万吨，但预计2024/25年度总供应量将达4.32亿吨，这是自2017/18年度以来最大的。

自6月30日以来，大量供应给美国玉米价格带来了压力。对美国大丰收的预期给价格带来了巨大压力。此外，粮食库存报告预期本年度将迎来近几年最大的库存结转，进一步增加了压力。NASS报告2024年7月农户价格仅为4.24美元/蒲式耳，为2021年1月以来的最低水平。由于价格处于多年来的低点，逢低买入导致国内使用量小幅增加。NASS谷物压榨报告显示，玉米碾磨量增长3%，8月份的EIA数据表明，与去年相比，玉米乙醇使用量有所增加。然而，最大的增长是出口。美国6月和7月的统计数据以及8月的出口检查数据表明，第四季度玉米出口量是6年来最大的。

出口销售报告（ESR）和美国墨西哥湾出口玉米的报价反映出，这种需求的增长在2024/25年度收获季之初时就开始了。

截至9月6日，美国海湾的出口报价为207美元/吨，比前一周高出10美元/吨，成为一周内最昂贵的原产地。ESR显示，仅8月29日一周，新作物玉米销量就达到180万吨，远高于行业预期。总体而言，截至8月29日，新作物销售总量为1120万吨，比2023年同期增长8%。

墨西哥、日本和哥伦比亚是迄今为止最大的买家，墨西哥占购买量的近三分之二。2023/24年度（10月至次年9月），墨西哥需求大幅增长，部分原因是国内作物歉收，进口量达到创纪录的2350万吨。受美国海运前景改善的支撑，日本对美国玉米的购买也在增加。巴拿马运河管理局预计2024年9月将恢复每天36次散货船过境，而2024年大部分时间的平均过境次数为22次。

值得注意的是，中国没有购买，迄今为止销量为零，而2023/24年度同期为近40万吨，2022/23年度为300多万吨。近几个月来，中国对玉米的需求有所放缓，没有从美国购买玉米，从巴西运送的玉米数量相对有限。

最后，竞争对手可出口供应的短缺进一步支撑了美国的前景。2023/24年度（3月至次年2月）巴西出口量预计为4800万吨，比2022/23年度减少600万吨。2023/24年度巴西第二季作物收成的出口量低于去年，原因是巴西国内玉米乙醇生产使用量增加，加上河流水位低，导致内部物流中断。此外，由于天气对作物的影响，乌克兰玉米产量预期低于2023/24年度。自7月以来，2024/25年度作物的出口价格上涨近20美元/吨，至200美元/吨，几乎与美国相当，而在过去的两个季度中，乌克兰玉米出口价格均明显低于美国。在阿根廷，螺原体作物病害对2023/24年度收成的影响降低出口量预期，也影响了作物的质量评估。

美国出口有望在2024/25年度有一个强劲的开端——虽然很大程度上取决于2025年南半球的作物，但美国很可能在2024/25年度仍然是世界上最大的玉米出口国。

小麦

2024/25年度概述

本月全球产量下调，欧盟的减产仅被澳大利亚和乌克兰的增产部分抵消，但仍处于创纪录水平。本月全球消费量上升，原因是菲律宾、越南、澳大利亚、加拿大和英国的饲料和残渣使用量增加，超过了欧盟饲料和残渣的使用量减少。由于菲律宾、欧盟和越南的进口增加，全球贸易向上调整。出口上调，澳大利亚、加拿大和乌克兰的出口增长抵消了欧盟的下滑。全球库存较上月有所上调，但仍处于2015/16年度以来的最低水平。美国季节平均农产品价格保持不变，为5.70美元/蒲式耳。

国内：自8月WASDE报告发布以来，美国所有类别的小麦报价都有所上涨，这是对黑海地区和欧盟收成下降以及美国小麦需求增加的回应。由于对作物质量的担忧，以及不太理想的收获条件，硬红春上涨28美元/吨，至282美元/吨。软红冬上涨24美元/吨，至242美元/吨，硬红冬上涨18美元/吨，至270美元/吨，主要销往西半球市场。软白冬仅上涨5美元/吨，至241美元/吨。

全球：自8月WASDE以来，全球出口商报价涨跌不一，因为对一些出口国生产的担忧增加了美国和加拿大对小麦的需求。美国报价上涨18美元/吨，出口销售和检验数据有所改善。加拿大报价上涨9美元/吨，因为加拿大统计局表示生产前景略低于市场预期，短暂的铁路停运有可能扰乱出口。澳大利亚报价下跌18美元/吨，因产量增加和西澳大利亚州条件改善。阿根廷的报价下跌14美元/吨，因为种植条件有利，种植面积比去年更大。俄罗斯报价下跌4美元/吨，因收成压力抵消了恶劣天气造成的质量问题。欧盟报价仅下跌2美元/吨，因为黑海更具竞争力，全球对欧盟出口的需求放缓，抵消了法国产量的下降。

市场特征

埃及政府打算增加小麦采购量以锁定当前的黑海价格

2024/25年度埃及预计进口1200万吨小麦，尽管最近政府进行了大规模招标，但同比略有下降。埃及几乎一半的进口小麦是由政府通过供应和商品管理总局采购（GASC）。2024年8月，GASC试图利用黑海原产地相对较低的出口报价一次性进口380万吨小麦，这是前所未有的。然而，本次招标的实际购买量为仅为28万吨，由于卖家不同意埃及的长期付款条件。GASC已表示到2024日历年将要进口380万吨小麦。如果实现这一目标，除了已经进口的240万吨外，未来几个月还要再进口100万吨，这一数量相当于GASC以往一年的采购量。

鉴于其具有挑战的宏观经济形势，埃及政府试图减少政府在小麦方面的支出。政府向消费者提供福利面包，但即使最近价格翻了两番，补贴价格仍远低于政府生产面包的成本，这对该国本已紧张的财政造成了压力。2024年，埃及继续经历货币短缺和通货膨胀。最近收入短缺的一个原因是，由于2023年12月开始的胡塞袭击，通过苏伊士运河的货船数量减少。自那时起，埃及的经济状况持续恶化。然而，在3月份，国际货币基金组织增加了埃及的扩展基金机制安排，此后又有了额外的外国投资。这些投资为埃及政府提供了急需的资金，使其能够恢复正常数量的小麦进口。

俄罗斯是埃及最大的小麦供应国，2023/24年度占了该市场71%的份额。2023/24年度，乌克兰和欧盟（主要是罗马尼亚）共同占据了25%的市场份额。然而，在2024/25年度，由于恶劣的天气条件，这些供应商的产量预计会降低。主要出口国的供应紧张被进口量疲软所抵消。埃及在该地区的主要小麦采购竞争对手是土耳其，土耳其于2024年6月21日至10月15日颁布了小麦进口禁令。土耳其有大量的作物和充足的初始库存，因此这一进口限制旨在保护国内小麦生产商。土耳其暂时退出国际小麦市场，使黑海来源的小麦价格低于其他来源，这给了埃及一个短暂的好机会来进口。

大米

2024/25年度概述

根据孟加拉国、加纳和尼日利亚的减产情况，全球水稻产量预计将下降，抵消了印度的增产。由于加纳进口量的增加，预计全球进口量将略高。由于中国和澳大利亚的出口减少，全球出口量略有下降。全球大米消费上调，印度的消费增长是主要原因。全球期末库存将下调，因孟加拉国、柬埔寨、塞内加尔和伊朗的期末库存预计将下降，抵消了印度和印度尼西亚的大幅增长。

2023/24年度概述

由于尼日利亚增产，全球大米产量估计会增加。随着越南、印度尼西亚和加纳的进口量上调，全球进口量预计会增加。预计全球出口量增加，因越南和柬埔寨的出口增长抵消了印度和中国的减少。全球期末库存预计增加，因印度和印度尼西亚增加。

价格

自8月WASDE报告发布以来，美国价格下跌33美元/吨，至739美元/吨，因为预计正在进行的收成将带来充足的供应。乌拉圭的报价下跌7美元/吨，至796美元/吨，但仍是主要出口国中最高的。越南上涨3美元/吨，至562美元/吨，而泰国上涨4美元/吨，至577美元/吨，受东南亚需求支撑。巴基斯坦报价下跌15美元/吨，至540美元/吨，主要进口国需求放缓。

市场特征

墨西哥暂停进口关税使得大米进口多元化

预计2023/24市场年度（10月至次年9月）墨西哥大米进口量将增加，以满足国内生产相对稳定之下，消费者持续增长的需求。墨西哥政府实施的反通货膨胀法令使得大米供应商多元化，最初包括稻谷（paddy rice）进口，后来扩大到进口精米。虽然水稻进口继续缓慢增长，但今年精米进口量大幅增加，来自泰国的进口量创历史新高。

2022年5月实施的最初反通胀政策（见GAIN MX2022-0029）包括对进口水稻暂停进口关税一年，给予所有国家免税准入。从历史上看，美国一直是墨西哥最大的水稻供应国，作为国内的粮源的补充。新政策的实施，使得美国大米开始与乌拉圭和其他西半球出口商，特别是巴西和巴拉圭的大米直接竞争。

2023年1月，暂停进口关税的范围扩大到大米进口。在此之前，精米通常占大米进口总量不到四分之一（以精米当量为基础），美国和乌拉圭是主要的供应商。在今年的前7个月，

与去年同期相比，泰国精米的进口量增加了两倍多。这是一种间接的供应再分配，因为精米现在占所有进口稻米的三分之一（按精米当量计算）。这一变化的根本原因是泰国大米价格下跌。2024年，泰国精米的平均进口单价为747美元/吨，而美国精米的单价为888美元/吨。

2024/25年度，美国对墨西哥的出口量和销售额同比略有增长，墨西哥的整体进口量较大，但精米进口的增长开始取代水稻进口。随着总统反通胀法令的继续，美国水稻出口商将面临双重挑战，既要面对南方共同市场稻谷主产国的定价压力，同时还要保护市场份额免受来自乌拉圭和泰国的精米进口量不断增加的影响。

粗粮

2024/25年度概述

预计本月全球玉米产量将下降，因为波斯尼亚和黑塞哥维那、欧盟、加纳、俄罗斯和塞尔维亚的减产抵消了加拿大、坦桑尼亚和美国的增产。预计全球贸易将下降，因为欧盟、俄罗斯、塞尔维亚、土耳其和南非的出口减少抵消了加拿大和坦桑尼亚的增长。预计全球进口将下降，由于加拿大、中国和伊朗的下调抵消了欧盟、印度、墨西哥和菲律宾的上调。美国季节平均农产品价格下跌10美分/蒲式耳，至4.10美元/蒲式耳。

2023/24年度概述

预计本月全球玉米产量将上升，因为加拿大和坦桑尼亚的产量增长抵消了南非的减产。预计全球贸易将下降，因为巴西出口的减少抵消了加拿大和美国出口的增加。预计全球进口量将增加，因为中国、印度、墨西哥、菲律宾、沙特阿拉伯、土耳其和委内瑞拉将增加。美国季节平均农产品价格保持不变，为4.65美元/蒲式耳。

价格

自8月WASDE报告发布以来，除乌克兰外，所有主要来源国的出口报价都有所上涨。美国的报价大幅上涨24美元/吨，至206美元/吨，成为最昂贵的出口国。对大量美国玉米供应的强劲需求和海湾港口提高的驳船费率支撑价格的走高。乌克兰的报价下跌3美元/吨，至202美元/吨。较低的报价反映了2024/25年度作物收成压力较小。巴西的报价上涨12美元/吨，至204美元/吨，阿根廷的报价上涨7美元/吨，至184美元/吨。随着这两个国家的收成基本完成，价格的上涨主要反映了北半球作物的变化。