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杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 中央政治局会议胜利召开,分析研究了2025年经济工作会议,并认为今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。今年我国经济总体运行平稳,稳中有进,经济实力、科技实力、综合国力持续增强,新质生产力稳步发展,改革开放持续深化,重点领域风险化解有序有效,民生保障扎实有力,全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。 对于明年经济工作,会议强调要做好明年经济工作,扎实推动高质量发展,进一步全面深化改革,扩大高水平开放,建设现代化产业体系,更好统筹发展和安全,实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新,稳住楼市股市,防范化解重点领域风险和外部冲击,稳定预期激发活力,推动经济持续回升向好,不断提高人民群众生活水平,保持社会和谐稳定。高质量完成“十四五”规划目标任务,为实现“十五五”良好开局打牢基础。 自9月24日起,我国出台了“一揽子”稳定经济增长的逆周期调节政策,极大提振了市场信心。投资者对明年经济发展的目标较为关注。会议指出,明年要坚持稳中求进,以进促稳,守正创新,先立后破,系统集成,协同配合,实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,充实完善政策工具箱,加强超常规逆周期调节,打好政策“组合拳”。这对于当前资本市场来说意味着重大利好,提振了投资者信心,有利于推动行情的深化。 会议强调要提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性,大力提振消费,提高投资效益,全方位扩大国内需求,以科技创新引领新的生产力发展,建设现代化产业体系。当前制约我国经济发展的主要是国内有效需求不足,中央政治局会议再次强调要通过大力提振消费,提高投资效益,全方位扩大国内需求,具有现实意义。会议同时强调要以科技创新引领新的生产力的发展,科技创新是经济发展的重要方面,通过推动科技创新培育出更多在新经济方面的龙头企业,包括芯片、半导体、人工智能、人形机器人、低空经济等,对推动我国经济转型升级具有重大意义。
在扩大对外开放方面,会议强调要发挥经济体制改革牵引作用,推动标志性改革举措落地见效,扩大高水平对外开放,稳外贸、稳外资。特朗普再次入主白宫可能会对我国出口美国的商品加征10%的关税,对我国外贸发展产生不利影响。因此,通过扩大高水平对外开放,稳外贸、稳外资显得至关重要。
在国内方面,要有效防范化解重点领域风险,牢牢守住不发生系统性风险底线。针对房地产市场,我国出台了一系列政策,包括降低存量房贷利率、取消房地产限购、降低首付比例等措施来稳定楼市,推动房地产市场止跌回稳意义重大。房地产作为国民经济的支柱产业,稳定房地产市场对上游六十多个行业都会起到较大的拉动作用。我国居民财富70%都在房子上,通过稳定房价产生财富效应,促进投资,拉动消费。预计2025年在房地产市场方面会出台更多强有力的政策,有效化解房地产市场的风险,对经济增长有利。
从居民储蓄转移的角度来看,房地产市场投资的黄金期已过,未来房地产市场调控目标主要是止跌回稳。因此,居民储蓄大转移的方向有望从楼市逐步转移到股市,对资本市场形成更大的支持。我国居民储蓄高达170万亿,未来即使只有20%逐步转移到资本市场,也是巨量的资金,可能会推动资本市场走出“慢牛、长牛”的行情。
中央政治局会议强调要协同推进降碳、减污、扩绿增长,加快经济社会发展,全面绿色转型,加大保障和改善民生力度,增强人民群众获得感、幸福感、安全感。大力发展新能源替代传统能源是降碳减污的重要手段,同时是实现双碳目标的重要途径。经过三年时间的行业出清,新能源汽车、光伏、锂电池等领域逐步克服了产能过剩带来的价格战,未来可能会迎来新的发展机遇,这也是这几年我们在新经济方面的发展的重要成果。2025年新能源以及新能源基金将会获得较大的发展。
会议强调要加强党对经济工作的领导,确保党中央各项决策部署落到实处。要充分调动各方面的积极性,调动干部干事创业的内在动力。要坚持求真务实,统筹发展和安全,增强协同联动,加强预期管理,提高政策整体效能。要做好民生保障和安全稳定各项工作,确保社会大局稳定。在预期管理方面,这段时间取得了突出成效。通过预期管理,让广大人民群众对我国经济发展的前景保持信心、保持耐心,推动资本市场回暖,对拉动消费会起到直接效果。
我国资本市场有2亿股民、7亿基民,通过推动资本市场回暖产生一轮牛市,将会极大产生财富效应,直接刺激消费。这是破解当前经济增长困局的一个捷径,也是一个重要举措。大力发展资本市场是建设金融强国的必由之路。2024年即将收官,展望2025年,我国资本市场有望延续优势的走势,产生较大的投资机会。建议投资者可以通过布局优质股票或者优质基金,抓住2025年的投资机会,实现财产性收入,实现财富增长。总体来看,中央政治局会议从多个方面为2025年经济工作进行了具体部署,高瞻远瞩,极大地提升了广大投资者的信心,有利于推动我国经济平稳增长,推动资本市场行情进一步深化。
中央政治局会议强调,在货币政策方面,2025年要保持适度宽松的货币政策。与之前稳健的货币政策相比,这一表述更为积极,意在通过适度宽松的货币政策来支持经济回升。今年,央行已经通过多次降息降准、降低存量房贷利率等方式来支持经济回升。预计2025年央行可能还会继续通过降息、降准以及下调LPR(贷款市场报价利率)和MLF(中期借贷便利)利率来提振经济增速。这对于我国经济的复苏是非常有利的。结合财政政策方面更加积极有效,我国经济有可能在2025年出现恢复性增长,这无疑会提振资本市场的表现。我国货币政策的政策工具箱很丰富,未来还会推出更多支持经济复苏的政策,落实中央政治局会议的具体要求。适度宽松的表述已经很多年没有提及,这次专门强调要适度宽松,说明在货币政策方面的政策支持力度将进一步加大。(来源:首席经济学家论坛)
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