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本帖最后由 国粮 于 2019-10-14 14:06 编辑
张春良（中华粮网特约分析师）
摘要：三季度国内面粉市场消费逐步由传统“淡季”进入“旺季”，国内主产区流通市场粮源数量下降加之面企新麦使用力度加大提振麦价重心整体上移。四季度在国内小麦供给总量充裕的情况下，麦价走势仍将以政策价为风向标，需求端对麦价的提振效应有限。
一、三季度国内托市收购量同比大增 竞争激烈压缩麦市贸易空间
据统计，截至9月30日，国内主产区小麦累计收购数量7076.2万吨，同比增加2061万吨；相比之下，2012年-2018年同期国内主产区小麦最高收购数量为2016年的7582万吨，最低收购数量为2018年的5015.2万吨，平均收购数量为6430万吨。今年国内主产区新麦产质量较上年明显好转很大程度上缓解麦市结构性矛盾，主产区小麦托市收购量同比大幅增加，且托市收购量主要集中在江苏、安徽以及河南地区。国内新麦市场价格整体长时间围绕托市收购价附近波动，麦价波动幅度有限，粮食贸易商库存小麦利润空间遭受成本吞噬，甚至出现不同程度亏损。国内主产区上游持粮主体小麦销售价格预期较高但下游面企及粮食储备企业小麦采购价格同比下降明显，粮食贸易商麦市贸易价格空间受到明显压缩。国家粮食和物资储备局价格监测数据显示，截10月上旬，国内小麦价格区间2020-2580元/吨，平均价格2268元/吨。
二、三季度国内面企开工率同比偏低 面麦均价价差同比明显扩大
三季度国内面粉市场消费逐步由传统“淡季”进入“旺季”，面粉加工企业开工率逐步回升，且不断加大新麦使用力度。但近年来国内面粉市场消费“旺季不旺”、“淡季更淡”特征较为明显，面粉加工企业开工率同比偏低。国家粮油信息中心预计2019/20年度国内小麦食用消费量为9230万吨，比上年度减少50万吨，减幅0.2%。由于国内流通市场小麦供给充裕加之面企下游需求不给力，面企小麦主要采取“以产定购”经营策略；由于面粉加工企业在小麦主产区集中度较高，面粉加工企业粮源控制能力提高。目前国内大型面粉加工企业仍在不断扩大产能，而中小型面粉加工企业尚未退出市场，国内面粉行业产能整体仍处于扩大态势，在消费需求不给力的情况下，这进一步加剧行业竞争激烈程度。面粉加工企业粮源加工成本同比明显下降，使得国内面麦均价价差同比扩大。据统计，截至9月底，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为1325-1330元/吨，较上年同期的925-930元/吨，扩大395-405元/吨。截至9月底，国家发展和改革委员会价格监测中心公布的数据显示，全国36个大中城市集贸市场和超市富强粉平均零售价格2.78元/500克，标准粉平均零售价格2.43元/500克。
三、国内政策性小麦库存数量趋增 供给端变化对麦价走势影响加大
国家粮油信息中心预计，2019/20年度全国小麦供求结余量为1400万吨，比上年度的531万吨增加869万吨。截至10月上旬，国家临储小麦（不含2019年产小麦）剩余库存数量7120万吨；考虑到国内主产区2019年小麦托市收购量，国内政策性小麦库存数量超过9000万吨。为严格落实国家政策性粮食销售出库政策，依法打击“转圈粮”、“出库难”等违法违规行为，有效防范风险隐患，确保粮食库存消化工作顺利推进，国家发展改革委等部门联合出台《关于做好政策性粮食销售出库监管工作的通知》。由于当前国家临储小麦较2019年产小麦不具备性价比优势，预计在拍卖底价未有明显调整的情况下，市场成交情况不容乐观。在国家政策性小麦库存数量趋增的情况下，后期若要有效实现“去库存”目标，质量较差年份的国家临储小麦拍卖底价面临下调的可能性较大。经国务院批准，2020年国家继续在小麦主产区实行最低收购价政策，2020年生产的小麦（三等）最低收购价为每50公斤112元，保持2019年水平不变；自2020年起对最低收购价小麦限定收购总量；限定收购总量分两批次下达，第一批数量为3330万吨，不分配到省；第二批数量为370万吨，视收购需要具体分配到省。
近年来随着国内小麦产业链各环节经营主体进一步规模化，市场经营主体心理预期对麦价阶段性走势产生的影响加大。国内主产区2019年小麦产量处于近几年高位加之质量整体好转使得麦市结构性矛盾明显缓解，这很大程度上弱化品质之间小麦价差。今年国内主产区小麦托市收购虽大范围以及长时间启动，但托市收购量占产量比例相对不高，对流通市场小麦“量价”提振效应有限。国内主产区流通市场小麦供需宽松格局从整体上制约麦价走势，粮食贸易商小麦市场贸易竞争激烈进一步挤压经营空间。从当前国内麦市供需格局以及后期政策调整方向来看，在国内小麦年度产量大于需求量且国家临储小麦库存量高企的情况下，麦价整体不具备明显上行的市场动力，麦价走势将更多以政策价为风向标，后期国家临储小麦拍卖底价下调幅度将很大程度上影响国内麦价运行空间。市场经营主体应把握小麦市场贸易节奏，提高市场风险意识，规避后期因政策调整预期所引发的市场主体购销策略变化所带来的经营风险。建议后期密切关注国家政策调整动态以及大型面粉加工企业小麦市场采购策略。
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发表于 2019-10-14 14:05:33
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