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国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，穆仁文 近半月，中美元首会晤，央行等继续落实中央金融工作会议精神，国资委、发改委等谋划2024年政策发力，各地继续稳经济、强产业、松地产。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2023.11.13-11.26）的政策跟踪。核心观点：总体看，近半月政策有4大焦点：致力于改善外部关系（对法德等6国单方面免签、北京深化服务业开放等）；进一步稳地产（央行要求加大对地产支持力度、深圳下调二套房首付比等）；多部门谋划2024年政策发力；多部门继续落实中央金融工作会议精神。其他可关注，11.24国常会审议通过《非银行支付机构监督管理条例》，11.23财政部更新《中央财政县级基本财力保障机制奖补资金管理办法》、更为重视“保基本民生”。继续提示：当前经济虽趋于修复，但修复基础尚不牢固、过程有波折、斜率不宜高估；短期看，年内仍会有政策，包括增量财政货币政策（PSL、降准降息等）、活跃资本市场、一线松地产、化债、城中村改造等。短期紧盯12月政治局&中央经济工作会议，预计2024年政策总基调偏扩张、偏积极、偏刺激，GDP目标也可能定为5%左右的偏高水平。1、总体看，近半月政策除聚焦稳增长、稳信心、防风险外，也致力于改善外部关系，4大焦点：一是外部关系改善迹象增多，包括11.15中美元首会晤、11.24外交部宣布试行对法德意等6国单方面免签、11.23国务院支持北京深化国家服务业扩大开放等；二是进一步稳地产，包括11.24政协座谈会聚焦地产、11.17央行等多部门要求加大对房地产金融支持力度、深圳下调二套房首付比、厦门全面取消限购、广州推进城中村改造立法等；三是多部门谋划2024年政策发力，包括11.25国资委召开央企负责人座谈会要求加强国有资本投入（完善重点行业&关键领域注资规划）、11.17央行要求“统筹今年后两个月和明年开年信贷节奏”、11.16发改委强调“统筹做好今明两年宏观政策的有效衔接，做好明年政策靠前发力的各项准备工作”；四是多部门继续落实中央金融工作会议精神，包括11.20中央金融委审议通过了推动金融高质量发展相关重点任务分工方案，11.20央行等召开科技金融工作交流推进会等。其他可关注，11.24国常会审议通过《非银行支付机构监督管理条例》，11.23财政部更新《中央财政县级基本财力保障机制奖补资金管理办法》、更为重视“保基本民生”。2、具体看，近半月（11.13-11.26）重大政策如下：重要会议与政策：关注中美元首会晤成果；央行等多部门强调加大对科技、房地产金融支持；地方政策：地方继续推进稳经济，重点关注广州鼓励民企参与国企混改、率先推进城中村改造立法；行业与产业政策：延续松地产，包括深圳降低二套首付比、厦门取消限购；支持“5G+”应用试点。
报告摘要：一、重要会议与政策：关注中美元首会晤成果；央行等多部门强调加大对科技、房地产金融支持。1、重要会议：中美元首会晤及APEC峰会、政协座谈会聚焦地产、央行等落实中央金融工作会议精神。11.14-11.17总书记赴美参加中美元首会晤及APEC峰会，其中，11.15元首会晤达成多项共识；11.16中美商务部长会面，确定明年1月两国专家就信息保护相关进行讨论、一季度商贸工作组对话首次会议。11.25国资委召开央企负责人专题会议，重点部署3点工作：1）积极防范化解重点领域风险，带头偿还拖欠企业账款；2）孵化一批独角兽企业，联合建设一批战略性新兴产业集群，方式包括加强国有资本投入（完善重点行业、关键领域注资规划）；3）助力构建具有东北特色优势的现代化产业体系。中央金融委、央行等多部门落实中央金融工作会议精神，包括11.20中央金融委审议通过了推动金融高质量发展相关重点任务分工方案；11.20央行等召开科技金融工作交流推进会，将完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内的科技金融服务体系；11.17央行等召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作，要求“着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放”“对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷”“确保金融支持地方债务风险化解工作落实落细”等。此外，据证券时报，此次提出房地产金融“三个不低于”。其他可关注：11.24全国政协双周座谈会，聚焦房地产，包括对房地产新模式、长效管理机制、金融支持、保障房建设等发表意见，稳地产仍是重点，包括一线松地产、满足房企合理融资需求、推进“三大工程”建设等；11.24国常会审议通过《非银行支付机构监督管理条例》。2、部委政策：支持北京深化服务业扩大开放、修订县级基本财力保障机制、中基协发文规范私募行业。11.24金监总局发布《银行业金融机构国别风险管理办法》，引导银行业构建国别风险管理体系、提升国别风险管理能力，进一步完善国别风险敞口计量口径、管理职责划分、转移标准、准备计提等。11.23国务院批复同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》，结合电信、健康医疗、金融、文化教育、专业服务等行业领域发展需要，从6方面提出170余项试点任务，重点关注：取消信息服务、互联网接入服务等增值电信业务外资股比限制，在风险可控的前提下、支持境外保险公司在京发起设立保险资管公司，支持北京积极创建数据基础制度先行区等。11.23财政部发布更新版《中央财政县级基本财力保障机制奖补资金管理办法》，旨在缓解基层财政困难，“保基本民生”居于“三保”首位，并新增，结合按财政困难程度、“三保”支出占比、人口等测算的综合系数予以补助；对努力改善县级财力均衡度、提高县级财政管理水平的地区予以奖励等。其他可关注：11.24外交部宣布试行扩大单方面免签国家范围；11.24中基协在北京召开私募基金行业文化建设座谈会，围绕《私募基金行业文化建设倡议书》进行了交流，同日发布两份自律细则修订，《基金从业人员管理规则》及配套规则、《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》。二、地方政策：地方继续推进稳经济，重点关注广州鼓励民企参与国企混改、率先推进城中村改造立法。地方推进稳经济、推进城中村改造：一是稳经济，重点仍在稳民企、促消费，包括苏州、江西、甘肃多地继续发放消费券、均包括促新能源汽车消费，广州鼓励民企参与国企混改等；二是广州率先推进城中村改造立法，明确资金来源包括专项补助、专项借款、专项贷款、专项债、企业债等，改造地块除安置房外需配置一定比例保障性住房，改造意愿由此前80%降至2/3以上村民同意即可，未提“房票安置”。三、行业与产业政策：延续松地产，包括深圳降低二套首付比、厦门取消限购；支持“5G+”应用试点。1、地产继续放松。各地继续降首付比、发放购房补贴等，包括深圳下调二套房首付比至40%、取消普宅认定中的价格限制，多地将购房优惠政策延至2024年底，厦门全面取消限购等，继续关注一线松地产。2、支持“5G+工业互联网”先导区试点。11.23工信部发布支持“5G+工业互联网”融合应用先导区试点相关文件，并将出台配套政策文件，包括扩大信贷投放、设立产业基金、综合利用一揽子金融工具等。风险提示：外部环境、政策力度等超预期变化正文如下：一、重要会议与政策：关注中美元首会晤成果；央行等多部门强调加大对科技、房地产金融支持。1、重要会议：中美元首会晤及APEC峰会、政协座谈会聚焦地产、央行等落实中央金融工作会议精神。中共中央：中美元首会晤达成多项共识事件：11月15日，中美元首会晤在美国旧金山举行。主要内容：据外交部介绍，此次中美元首会晤达成20多项共识，其中包括：推进并启动在商业、经济、金融、出口管制等各领域的机制性磋商；启动续签《中美科技合作协定》磋商，重启中美农业联委会；同意明年早些时候大幅增加两国间直航航班，鼓励扩大留学生规模，加强文化、体育、青年、工商界交流；建立人工智能政府间对话机制，等等。简评：此次中美元首会晤达成多项共识，但对于备受关注的关税减免目前未见明确信号。可继续关注11.16中美商务部部长会面，除了宣布2024年1月两国专家强化行政许可过程中的商业秘密和保密商务信息保护问题进行技术讨论、同年一季度举行商贸工作组（副部级）对话首次会议外，本次中方就美对华半导体出口管制最终规则、制裁打压中国企业、双向投资限制、301关税等表达关切，可能会在后续磋商中继续讨论。国资委：积极配合防风险、强产业事件：11月25日，国资委召开中央企业负责人专题会议。主要内容：重点关注3点工作部署：1）积极防范化解重点领域风险，带头偿还拖欠企业账款，杜绝拖欠农民工工资问题；2）培育孵化一批独角兽企业，联合建设一批战略性新兴产业集群，深入推进国有资本布局优化结构调整，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，要坚持系统谋划、分类施策，加强国有资本投入（完善重点行业、关键领域注资规划），强化创新驱动发展，灵活采取控股、参股、交叉持股等资本运营方式，持续巩固国有经济具备基础又必须掌控领域的优势地位，加快补齐短板；3）支持推动东北全面振兴取得新突破，助力构建具有东北特色优势的现代化产业体系。简评：此次国资委对央企提出的要求，总体是配合好当前防风险、强产业要求，重点关注后续“加强国有资本投入”的相关动作，包括“完善重点行业、关键领域注资规划”。全国政协：聚焦地产新模式、金融支持、保障房建设等事件：11月24日，全国政协召开双周协商座谈会。主要内容：围绕推动建立房地产业发展新模式、落实房地产长效管理机制、金融支持房地产市场平稳健康发展、满足新市民住房需求、加快建立租购并举的住房制度、推进保障性住房建设等发表意见建议。简评：本次政协双周座谈会聚焦房地产，指向当前稳地产仍是重点，继续关注一线松地产、满足房企合理融资需求、推进“三大工程”建设等。国常会：审议通过非银支付机构监督管理条例事件：11月24日，国常会审议通过《非银行支付机构监督管理条例》，研究加强岁末年初安全生产工作。主要内容：会议指出，非银行支付行业发展对于活跃交易、繁荣市场有着重要作用，为助力实体经济发展和民生改善作出了积极贡献。要引导支付机构牢固树立“支付为民”理念，坚守小额、便民宗旨，专注主业、提升服务，更好满足用户支付结算需求。要以实施《非银行支付机构监督管理条例》为契机，强化全链条、全周期监管，严把支付机构准入关，防范业务异化、资金挪用、数据泄露等风险，严防利用支付平台从事非法集资、电信网络诈骗等违法犯罪活动，促进行业良性竞争和规范健康发展。央行等多部门落实中央金融工作会议精神近期，中央金融委、央行等多部门落实中央金融工作会议精神，重点关注：1）11.20中央金融委审议通过了推动金融高质量发展相关重点任务分工方案；2）11.20央行等召开科技金融工作交流推进会，将完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内的科技金融服务体系；3）11.17央行等召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作，要求“着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放”“对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷”“确保金融支持地方债务风险化解工作落实落细”等。此外，据证券时报，此次提出房地产金融“三个不低于”。
2、部委政策：支持北京深化服务业扩大开放、修订县级基本财力保障机制、中基协发文规范私募行业。金监总局：发布银行业金融机构国别风险管理办法事件：11月24日，国家金融监督管理总局印发《银行业金融机构国别风险管理办法》。主要内容：引导银行业构建国别风险管理体系、提升国别风险管理能力，进一步完善国别风险敞口计量口径、管理职责划分、转移标准、准备计提等。其中，反映国别风险评估结果。国别风险应当至少划分为低、较低、中、较高、高五个等级。其中，风险权重为0%的国际组织或机构可认定为低风险等级；其他风险权重的国际组织或机构应根据其所在国家或者地区、政府间或非政府间性质、缔结形式和主要参与方、缔结条约或法律文件规定的内容等审慎确定风险等级。国别风险暴露较大的机构可以考虑建立更为复杂的评级体系。在极端风险事件情况下，国务院银行业监督管理机构可以统一指定特定国家或地区的风险等级。外交部：扩大单方面免签国家范围事件：11月24日，外交部宣布试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员试行单方面免签政策。2023年12月1日至2024年11月30日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免办签证入境。国务院：支持北京深化服务员扩大开放事件：11月23日，国务院批复同意《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》。主要内容：在北京取消信息服务业务、互联网接入服务业务等增值电信业务外资股比限制，研究适时进一步扩大增值电信业务开放。探索支持保险资产管理公司在账户独立、风险隔离前提下，向境外发行合理规模的人民币计价的资产管理产品。允许境外符合条件的个人从事证券投资咨询、期货交易咨询业务。适度放宽对北交所上市企业贷款融资担保要求。研究并适时推出交易型开放式指数基金（ETF）。鼓励金融机构支持在北交所、新三板上市的中小企业发展，探索完善普惠金融政策业务考核体系，进一步优化中小企业融资环境。在风险可控的前提下，支持境外保险公司直接发起设立保险资产管理公司在京落地。简评：结合电信、健康医疗、金融、文化教育、专业服务等行业领域发展需要，从6方面提出170余项试点任务，重点关注：取消信息服务、互联网接入服务等增值电信业务外资股比限制，在风险可控的前提下、支持境外保险公司在京发起设立保险资管公司，支持北京积极创建数据基础制度先行区等。财政部：更新中央财政县级基本财力保障机制事件：11月23日，财政部发布《中央财政县级基本财力保障机制奖补资金管理办法》。主要内容：财政部时隔四年再次修订办法，对县级基本财力保障机制奖补资金管理职责、分配等作出规定，修订后的办法将“三保”排序改为“保基本民生、保工资、保运转”，保基本民生放在“三保”首位。简评：旨在缓解基层财政困难，“保基本民生”居于“三保”首位，并新增，结合按财政困难程度、“三保”支出占比、人口等测算的综合系数予以补助；对努力改善县级财力均衡度、提高县级财政管理水平的地区予以奖励等。中基协：坚决抵制私募基金行业各类违法违规及腐败行为事件：11月24日，中基协在北京召开私募基金行业文化建设座谈会，围绕《私募基金行业文化建设倡议书》进行了交流。主要内容：私募基金管理人要将文化建设各项要求纳入公司内部制度机制，头部机构要率先垂范，积极担当作为。机构和从业人员都要珍惜行业声誉和形象，坚决抵制各类违法违规及腐败行为。此外，中基协修订基金从业人员有关自律规则，细化对从业人员执业行为的禁止性要求和自律约束措施，进一步明确行业机构在从业人员管理中主体责任。二、地方政策：地方继续推进稳经济，重点关注广州鼓励民企参与国企混改、率先推进城中村改造立法。地方推进稳经济、推进城中村改造：一是稳经济，重点仍在稳民企、促消费，包括苏州、江西、甘肃多地继续发放消费券、均包括促新能源汽车消费，广州鼓励民企参与国企混改等；二是广州率先推进城中村改造立法（拟于12月下旬进行第三次审议并交付表决），明确资金来源包括专项补助、专项借款、专项贷款、专项债、企业债等，改造地块除安置房外需配置一定比例保障性住房，改造意愿由此前80%降至2/3以上村民同意即可，未提“房票安置”。
三、行业与产业政策：延续松地产，包括深圳降低二套首付比、厦门取消限购；支持“5G+”应用试点。1、地产继续放松。各地继续降首付比、发放购房补贴等，包括深圳下调二套房首付比至40%、取消普宅认定中的价格限制，多地将购房优惠政策延至2024年底，厦门全面取消限购等，继续关注一线松地产。
2、支持“5G+工业互联网”先导区试点。11.23工信部发布支持“5G+工业互联网”融合应用先导区试点相关文件，并将出台配套政策文件，包括扩大信贷投放、设立产业基金、综合利用一揽子金融工具等。
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