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刘从新（特约分析师）关内各地豆市行情过快上涨，令终端市场经营主体始料未及，各区域余量捉襟见肘，但价格冲高后进入极限，市场接受度减弱，收购商追涨情绪需理性调整。关内豆市按下“暂停键”，但已经拉大了与东北豆的价差，看似利好东北豆市，可需求的萧条难以与宽松的供应“合拍”，各类进口大豆替代增加，影响了东北豆的正常转化，抑制了价格良性运行。需求较弱，而国储陈豆拍卖不仅时间超预期提前，而且自本周起，拍卖专场由之前“一周一拍”增加到“一周两拍”，同时，拍卖标的库的范围也在扩大，便于需求端视运距增加选择，拍卖底价看似对现货行情给予支撑，但“偏硬”的价格令俄罗斯大豆入关量增加，东北豆源流通依然被取代。国储进口大豆经过两轮全部流拍后，迎来了美国农业部的利好报告，但外盘前期的天气市炒作，对国内供需都没有实质性影响，而该报告的利好面也未必能激励需求增长，毕竟国内养殖亏损的负面效应在不断放大。本周，进口大豆拍卖若底价维持不变，其结果难以有较大改观。关内余豆捉襟见肘价格涨幅达到上限关内各地区域间余粮不均衡，总体上经历本轮价格拉升后，基层农户已经快速把余粮向辖区网点售卖，余量虽然捉襟见肘，但需求端难以承受过快的价格上涨且稍有转向。流通全面下降，市场的慢消耗周期拉长，产区高价抢收的现象明显降温，而已经入仓的高成本粮，在收购日益减量的过程中，收购主体大多不会对价格松动，即将形成“涨也难，跌也难”的格局。河南漯河、许昌、周口、永城等地在夏粮收购峰值过后，大豆供应曾出现短暂匮乏，各地农户播后剩余的种源推迟入市，受需求端询价频率上升影响，恢复收购的网点增多，相互争抢之中将价格拉升。至上周末，各地收购量锐减，说明基层粮源已经见底，不存在惜售现象。各区域收购价和装车价全面上涨，不同区域涨幅各异，区域间价格同时存在筛选质量的差异，以6360～6500元/吨占主流；本轮上涨时间短暂，对于没有跟随到上限的部分区域主体而言，仍有“震感”，但本周中期会全面终止。安徽阜阳太和、亳州市涡阳、利辛毛粮收购价冲高至6140～6200元/吨，各地净粮视不同筛选设备，装车价以6400～6560元/吨占主流，总体豆质优良。淮北、宿州各地收购量日益下降，装车价为6460～6600元/吨，视不同区域或筛选设备而论。山东济宁金乡、鱼台、微山、菏泽等地精选“杂花豆”装车价6500～6600元/吨，部分优等级手工豆装车报价6640～6700元/吨，终端市场虽有接受主体，但总体流通量不大。各区域提价抢购的热潮消退，收购量全面下降。江苏豆区的南通、盐城、淮安等地由于“大乳白”“翠扇”“腐豆”“黑脐王”类豆源陆续减少，掺混现象增多，装车价多在7300～7400元/吨之间，质价明显背离，终端清淡的消耗难以适应价格上涨，部分区域已体现有价无市。湖北豆区少量余粮以“杂花豆”为主，装车报价6760～6900元/吨，视质量而论。受“老豆”现行价格托举，易对洪湖、监利、天门7月中旬“零星”上市的菜茬口早豆形成高开局面，需求端过早观望或有可能失望。关内各地经过上周农户集中售卖，各地恢复收购的网点，动作稍快的均向市场客户发送了数量不等的豆源。价格上涨速度较快，滞涨来得也较快，终端观望和转向明显，加上在高温高湿的自然环境影响下，豆制品保质期缩短，同时各类学校陆续开始放暑假，豆制品需求的最萧条时期需经历一个半月，才会步入好转的时间节点。自本周起，关内各地冲高至极限的持粮主体，只有耐心等待需求端“少进慢补”轮回，就现行价格和余量而言，未来价格下跌的趋势不存在，建议供需主体适时适度操作。国储陈豆增量投放东北豆市影响甚微国储陈豆拍卖持续进行，虽然成交量较低，但国储却没有因流拍概率大而下调底价，对东北豆市行情平稳运行影响甚微。自本周起，陈豆拍卖频次由之前的“一周一拍”调整为“一周两拍”，且扩大了标的范围，便于需求主体视运距费率取材，适度缓解了蛋白和酱油酿造企业对现货价格的不适应。6月29日，国储陈豆投拍2.7112万吨，生产年限为2017年、2018年、2020年，成交6202吨，成交率22.88%，成交价格4950元/吨，全部为肇东库点成交；拍卖底价大杨树5180元/吨，牡丹江5150元/吨，肇东4950元/吨，阿荣旗5100元/吨；本轮拍卖比之前新增内蒙古大杨树标的库一处。7月3日，国储计划拍卖陈豆2.6295万吨，生产年限为2017年、2018年、2020年，标的存储分别为大杨树、牡丹江、肇东、阿荣旗。本轮拍卖底价除肇东标的库4950元/吨保持不变外，其他标的库均比上一轮上调100元/吨，分别为：大杨树5280元/吨、牡丹江5250元/吨、阿荣旗5200元/吨，仅肇东以底价成交其投拍的1688吨余量，其余标的全部流拍。拍卖专场当日上午，期货豆一主力合约冲破5300点，国储本轮底价上调与之有较明显的关联，但需求的弱势和对价格的承受度从成交结果便一目了然。7月5日，国储投拍范围明显扩大，计划拍卖2.8744万吨陈豆，生产年限为2017年、2018年、2020年，标的存储库分别为哈尔滨、龙江县、阿荣旗。经历两轮全部流拍的进口豆粮源，将于7月4日继续投拍，计划拍卖31.09万吨，生产年限为2021年，涉及标的范围为广西、福建、山东、河南、江西、重庆。前两轮拍卖适逢外盘天气市炒作，却全面流拍，充分体现了需求端对价格的承受度较低。同时，也表现出需求的弱势。外盘结束了美国天气炒作之后，最新的美国农业部报告又大幅下调美豆种植面积和库存总量，该利好面能否在本轮拍卖专场体现，笔者以为，国内的养殖亏损面明显，即便有一定的成交量，也只能视底价调整情况，美农业部报告对需求端的提振效应有限。东北现货价格平稳向好趋势尚需等待关内产区大豆价格大幅上涨，或多或少给东北大豆流通和行情转稳带来利好，但短期内受俄罗斯豆源替代优势影响，其效应难以在短期内体现。关内各豆区收购量锐减，充分体现了豆源已经见底，但收购网点尚有库存，鉴于已入库豆源的高价成本确立，终端虽对行情观望，但仍有“少进慢补”的趋向，供应周期有拉长的大概率，现行价格涨跌都难。关内各区域现行价格高企，将对7月中下旬少量上市的湖北新豆形成高开的推升效应。随着时间的推移，高开的新豆价格一旦被证实，关内余量便会加快释放，终端也会在放弃观望的过程中侧重于东北采购，行情向好的发生时间约在8月中旬。期货豆一在上周中期出现向好波动，因终端消耗进入季节性淡季，蛋白深加企业开机率较低，库存较少，但对现货价格又难以承受，期货的向上不利于基差点价。本周部分企业或倾向于陈豆参拍，其需求主体被分解。期货短暂震荡上行，但仍与现货行情背离，对现货缺乏实质性影响。东北产区流通和行情处于温和平稳态势，贸易商收购多倾向于优等级豆源，优劣价差在部分区域逐渐拉大，由于优质高蛋白豆源较少，过于高报的装车价市场接受度较低，为适应大多客户的要求，目前已出现掺混达到中和蛋白的主体。39.5%～40.5%蛋白含量的塔选商品豆是豆制品加工企业的首选，主流装车报价5300～5360元/吨，黑龙江东部区域同类豆源装车价5200～5260元/吨；41%～42%高蛋白或塔选分离的大粒型商品豆装车报价5460～5600元/吨。而东宁、绥芬河、黑河口岸44%～45%蛋白含量的俄罗斯大豆装车价5500～5560元/吨，42%～43%蛋白含量的净粮装车价5200～5300元/吨，其价格和质量均具备优势，唯一不足的是筛选达不到东北豆的塔选效果。各类进口豆替代国产豆总量保持在30%，该用转基因大豆的作坊和不愿用的企业基本稳定。由于高温高湿的自然环境要持续到8月中下旬，消耗的清淡难以支持大范围的国产豆全面上涨，这种南强北弱格局短期内难以改变，只有关内“弹尽粮绝”，新豆价格出现高开之时，东北豆才会适度向好。本月优等级商品豆行情以稳为主，操作主体切勿超前挺价，循环流通，适时适度把握增减仓节奏。信息来源：粮油市场报
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