九三出手 东北豆市下跌趋势被“阻断”

至上周末，黑龙江产区内九三油脂国产大豆收购网点已形成全覆盖，17个库点已收购达标粮源15.81万吨；截至3月11日9时，九三各库区累计入库达标粮源总量为18.36万吨。九三油（饲）用大豆收购阻断了行情下跌趋势，给东北豆市企稳带来了较大支撑。

九三油脂集团油（饲）用大豆收购正值备耕和冰雪融化前期，不仅减弱了集中售粮形成的“卖压”，而且阻断了行情下跌趋势，给东北豆市企稳带来较大支撑。随着九三收购对豆源压力的分解，未来东北不同类豆源行情将分化。

随着天气转好，关内豆区收购市场已全面恢复，经过阶段性补库，终端市场低迷完全打乱了曾经的预期。下游补库迟滞，产区流通趋弱，各地收购主体心理谨慎，区域间价差逐渐拉大。

九三收购豆市抗跌

理性看涨按需增仓

九三政策性油（饲）用大豆收购启动正逢其时，产区收购主体面临售粮高峰期，此时又是终端市场一波补库过后的“转化期”，不利因素交织，势必影响行情正常运行。九三启动收购后，“卖压”迅速缓解。豆市价格导向明确，各类持豆主体情绪受到较大提振，看涨氛围浓厚，但需求冷清、关内产区价格下调、进口大豆替代，均给东北产区发出了“仍需理性”的信号。

九三油（饲）用大豆的收购范围对黑龙江产区已实现全覆盖，17个库点门前均出现排长队现象。至3月8日，嫩江九三粮食收储有限公司已发出告示，依据门前排队剩余车辆情况，仅需续排队车约145辆便完成剩余仓容，该库点本周或停购。由于各库点日卸车能力有限，传闻“九三至6月底将收购400万吨大豆”的可能性或不大。但无论如何，现行价格已无下行趋势，各类豆源均有需求主体。鉴于特别突出的优等级高蛋白豆源存量较少，后市看涨趋势明显。

九三油（饲）用大豆收购，视不同蛋白含量分三个不同的价段：蛋白含量大于或等于39.5%和其他指标合格的豆源，不同区域分别执行4750元/吨、4700元/吨、4670元/吨；蛋白含量大于或等于38.5%且其他各项达标的豆源，不同区域比上述质量的豆源分别下降50元/吨、80元/吨、100元/吨不等，价格为4570～4650元/吨；而蛋白含量小于38.5%、大于或等于37%的豆源价格为4520～4600元/吨，蛋白含量低于37%则拒收。

因质量要求严格，许多收储库每天均有不达标而遭拒收的车辆，使得交售主体在基层收购时尽可能调高质量标准、调低收购价格去规避风险。蛋白含量40%～41%的豆源已成为“高不成低不就”的食品豆主流，其价格也比较适中；而蛋白含量偏低的除小型油企转化外，需关注省级储备能否启动收购。

当前，收购主体均以九三价格作为导向，九三质量标准以下的毛粮收购价以4260～4400元/吨为主，而九三达标毛粮收购价以4400～4460元/吨为主；蛋白含量40%～41%的毛粮收购价为4460～4500元/吨，41.5%～42.5%的基层毛粮收购价多在4540～4600元/吨之间；蛋白含量43%～45%以上的豆源受收购主体青睐，毛粮收购价坚挺，多在4700～4800元/吨之间。

现收豆源明显比春节前入仓的豆源报价有优势，除九三质量标准以外的劣等豆报价较低外，小油企对这类豆源的收购价格已陆续被市场所接受。不提大粒的混合型塔选商品豆主流装车报价分别为：蛋白含量40%～41%的豆源4700～4800元/吨，41.5%～42%的多在4840～4900元/吨之间，43%～45%的在5100～5300元/吨之间。

受九三价格和收储范围扩增影响，期货豆一快速反弹，本周05合约有跨越4700点继续小幅向上的概率，不少基层持豆农户再度产生待价心理。建议贸易主体以平和的心态看待后市，大量囤积可能面临一定风险。

关内收购全面恢复

区域价差逐渐拉大

自上周开始，关内天气逐渐转好，各豆区收购市场全面恢复。受东北豆价格和终端需求偏弱影响，除江苏部分品种坚挺外，“杂花豆”在收购过程中过度下跌，哪个区域价格率先下调，其流通便会阶段性加快。

安徽豆区阜阳的阜南、太和、临泉等地，虽然持豆农户惜售心理较强，但收购商心态平和，面对“高收市场难以接受，低收豆农不卖”的现状，收购商宁愿仓中亏空，也不愿盲目冒着风险高价收购。部分区域毛粮收购价春节前为4840～4860元/吨，筛选后装车报价5100～5160元/吨，市场接受度明显较弱。由于上述地区中小颗粒豆源占一定比例，许多收购商率先下调毛粮收购价，主流价格为4700～4760元/吨。上周末，双比重筛豆主流报价5000～5060元/吨。亳州市谯城区、涡阳、利辛等地前期价格优势明显，双比重筛豆主流装车报价5200～5300元/吨，单比重筛豆装车报价5100～5160元/吨，现行价格已不具备优势。淮北刘桥、铁佛装车报价5240～5360元/吨。宿州埇桥区、灵璧、泗县等地普通类“杂花豆”毛粮收购价率先引领皖北区域下行，毛粮收购价4460～4540元/吨，装车报价超前领跌的主体已出现5100～5140元/吨，而主流报价多在5200～5300元/吨之间。新的价格体现后，江、浙、沪部分大型豆制品企业入厂价格暂定5360～5460元/吨，按出品率和价格计算，同类豆源比东北豆已出现价格优势，未来有增量可能。

江苏豆区的南通、盐城、淮安等地除“大乳白”“黑脐王”价格略涨外，各区域不同质量的“杂花豆”价差进一步放大。上周末，“大乳白”装车报价6460～6500元/吨，因有种子公司介入选收种源，总体质量也开始下降；“黑脐王”主流装车报价6360～6500元/吨。经雨或感观较差的机收“杂花豆”区域间收购价格相差较大，许多收购商宁愿高价收购“大乳白”，也不愿低价收购“杂花豆”，有的毛粮挂牌收购价仅4200～4300元/吨。北部徐州市贾汪区、睢宁、沛县质量差异较大，商品性较差的“杂花豆”装车报价4800～5100元/吨，而优等级报价在5300～5460元/吨之间，但走货和收购量均较低。

山东豆区因种子公司提前收购种源，加上豆源初期外发量大，余粮压力已不大，各地收购市场虽全面恢复，但收购量均较低。济宁市金乡、鱼台、汶上、微山、梁山等地装车报价仍以5500～5600元/吨为主，菏泽、德州、利津等地装车报价5400～5460元/吨。受外围价格影响，挺价难度增加，而收购主体仓中均无过多库存，未来一段时间有跟随外地产区小幅下调收购价的趋势。

河南豆区的漯河、许昌、周口、驻马店等地“二级豆”余量较多，外发迟滞，主流价格为4800～4900元/吨，仍有续跌可能；而优等级商品豆装车价5160～5200元/吨，目前已失去价格优势。永城市普通商品豆装车价5100～5160元/吨，流通量明显下降。

苏、鲁、豫、皖豆区现行价格将对长江流域的皖南安庆以及鄂东部的黄梅、武穴等豆区经雨的“杂花豆”带来较大冲击，5000～5200元/吨的价格难以支撑。湖北西部主产区及毗邻的湘北豆区机收类“杂花豆”价格同样受抑，尽管部分持豆大户亏损加大，但市场接受度仍较低。这类豆源目前报价5600～5700元/吨，外发量依然较少。优等级现货机收豆装车价5760～5840元/吨，仅有当地小车流通；“冀豆12”商品豆虽然余量构不成压力，但未来行情仍将趋弱，双比重筛豆现行6500～6600元/吨的装车价或难维系。

关内大部分区域在收获期或多或少地经历了降雨过程，许多豆源自身水分较大，春季“4月豆吸潮，三日变红眼”的劣变现象，在这类“二级豆”中极易发生，优等级豆源现行价格看似不会续跌，但收购主体的心理却明显谨慎。收购市场刚恢复，流通量锐减，加剧了收购主体在提升抗风险意识过程中对收购价的施压。建议适度调节情绪，无休止的下调价格则会导致终端低价抛售现象加剧，经营利润缩小；而豆农的收益也大幅下降，不利于新年度种植结构合理布局。

终端转化周期拉长

豆源消耗受到影响

各类学校、企业、工地等食堂全面恢复正常，预期的豆制品消费会有所增长，但各地反馈的信息则是大幅低于常年同期；蔬菜价格受前期特殊气候影响，虽有一定涨幅，但供应品种不见短缺。随着气温不断升高，各地常规类露天蔬菜很快涌入市场，居民生活和各类食堂的选择范围扩大，加上肉、蛋、禽供应充足，且价格较低，豆制品需求明显下降，终端市场主体仓中的库存消耗偏慢，豆源转化周期拉长。每年清明节前，豆制品消费会有近一周的增量，预计3月下旬会出现一波适度增量的补库过程，清明节后，豆制品需求则进入常年同期的淡季。

蛋白加工企业也步履维艰，各企业出口订单较少，国内需求萎缩，在激烈的市场竞争中，下游产品跌幅比大豆跌幅大的多，亏损面逐渐扩大。房地产在建项目缩水使得大量劳动力转移，而建筑工地食堂则是豆制品需求最明显的主体；餐饮行业的消费也明显减少，豆制品中的高端油豆泡、腐竹等食材需求大幅减量，近期部分地区价格每斤下调2～3元，以致许多作坊停工停产。

上周豆二期价上涨，豆粕在创下低点后明显反弹，国内部分港口进口美湾转基因大豆分销突然停止报价，部分经营商持有的现货迅速涨价，净粮装车价由4380～4400元/吨上涨至4540～4560元/吨，由于豆制品需求异常清淡，许多小作坊为降低生产成本，寻求价格低廉的原材料替代，力争加工利润最大化。按现行价格计算，流入加工端的进口转基因大豆价格依然低于国产豆（综合比价）500～600元/吨，不过其生产豆制品每斤出品率低于国产豆0.2～0.3斤，而且色泽灰暗，保水性、口感、韧性均较差，但已经将其作为替代品的主体仍不会放弃，将减少其对国产豆的需求，这也是豆制品需求下降的原因之一。（来源：粮油市场报）