2023年上半年中储粮玉米轮换节奏看7月陈稻定向拍卖的可能性

gecccn · 发表于 2023-7-10 11:31:19

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2023年6月末，有关陈稻定向拍卖将于7月中旬启动的传闻再起，且预计投放规模超过1000万吨，高于此前 “投放少量2017年陈稻”的传闻；7月4日市场再度传闻陈稻定向拍卖延迟，推动连盘玉米主力合约上涨逼近2800元/吨。事实上，不仅仅是陈稻定向拍卖，今年上半年以来中储粮玉米轮换节奏也充分体现了“逆势调节”的特征。以下JCI将简要分析之。一、6月一次性储备玉米竞价销售恢复，上半年“逆向调节”特征明显据JCI跟踪统计，刚刚结束的6月，中储粮一次性储备时隔两个月恢复储备玉米竞价销售，成交率更是达到100%。从今年上半年的数据来看，国内一次性储备玉米轮换基本延续了“多入少出”的特征，这一点与今年上半年国内玉米价格先大跌后反弹的趋势相吻合，充分体现了政策粮源“逆向调节”的特征，参见下图。

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二、6月中储粮常规储备轮出规模激增与粮价上行相呼应除了一次性储备轮换以外，在今年上半年大部分时间，由于国内玉米市场价格持续下挫，中储粮玉米轮入和轮出规模整体呈现明显的下降趋势，这一点与上年同期储备轮出规模持续偏高的情况不同。同时，6月中储粮玉米轮出规模异军突起，成交量达到55万吨，与之呼应的是5月中下旬以来国内玉米价格的快速反弹，参见下图。

注：截至7月3日统计总之，中储粮玉米投放规模相较于国内玉米体量、小麦替代量和进口谷物规模而言，占比十分有限，但从其投放规律可以观察到政府储备“逆势调节”的倾向。推此即彼，7月陈稻定向拍卖时间固然频繁扰动期货市场，但若国内玉米价格持续上扬，无疑是促使陈稻拍卖启动的“诱因”，让我们共同关注。（来源：汇易网）

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