PPI超预期回升，美债再跳水

英美数据令市场更担心主要央行会将高利率保持更久，欧美股市和债市受创，国债收益率攀升。

周五公布的英国二季度GDP环比增长0.2%，而经济学家预期在一季度小幅增长0.1%后回落至零增长。此后美国公布，因服务业价格上涨推动，美国7月PPI同比增速超预期上修70个基点至0.8%，剔除波动较大的食品和能源的指标核心PPI 7月同比增速未如预期放缓，反而略有加快至2.4%，PPI与核心PPI环比增速均略高于预期。

英国GDP给英国央行加息提供更大余地，英债收益率一日升超10个基点，欧股全线回落。美国PPI体现高通胀黏性，增加美联储未来加息可能。数据公布后，美元指数抹平跌幅跳涨，美国国债价格跳水、收益率拉升，基准十年期和对利率更敏感的两年期美债收益率均刷新一周高位；美股低开。

早盘密歇根大学公布调查显示，8月美国消费者的未来一年通胀预期初值意外未较7月预期升高至3.5%，反而略有下降至3.4%，未来五到十年通胀预期初值未如预期持平7月，略有回落至2.9%。数据公布后，美债收益率短线回落，美股跌幅收窄，道指转涨，美元指数一度回吐多数涨幅。

国债收益率上行之际，对利率敏感的科技股在欧美股市领跌。美股交易相对清淡，蓝筹科技股施压大盘下行，得到原油反弹支持的能源股领涨。评论称，周五的经济数据喜忧参半，对投资者的美联储动向预期几乎毫无影响，市场仍押注联储9月将暂停加息，不会宣布抗通胀大功告成。

因连续两日收益率盘中拉升，本周美债价格普跌，长短期美债收益率齐升。本周通胀这个主题对市场的影响超过了软着陆。虽然周五市场对美联储9月的行动预期总体不变，但周五市场对今年12月和明年1月加息的预期有所升温，抹平了上周五非农就业报告公布后的这些预期回落的鸽派反应。

美元指数在通胀预期公布后的回落未能持续，很快恢复涨势，刷新一个月来高位。PPI公布后，非美货币盘中齐跌。随着美元走强，离岸人民币一个月来首次盘中失守7.26，日元兑美元一度触及去年日本政府干预汇市、抛售美元支撑日元的门槛145.00。

大宗商品表现各异。PPI公布后，随着美元转涨，黄金盘中迅速转跌，虽然美国消费者预期公布后曾转涨，但未能保住涨势，继续下探两周低谷，本周延续7月下旬以来跌势；经济风向标“铜博士”等多种基本金属周五和全周集体下跌，伦镍一周多来跌跌不休，体现市场对亚洲金属消费大国进口等数据的关注。

国际能源署（IEA）周五估算，6月全球石油需求达创纪录的1.03亿桶/日，本月需求可能又是高峰，认为沙特和俄罗斯的削减供应为今年剩余时间库存大幅下降奠定基础，库存吃紧可能推升油价。国际原油盘中有惊无险反弹，势将连续七周累涨。欧洲天然气继续回落，但因周三澳大利亚部分LNG工厂工人罢工的担忧而气价飙涨，全周仍大幅累涨。

三大美国股指集体低开。盘初刷新日低时，道琼斯工业平均指数跌超116点、跌超0.3%，标普500指数跌近0.6%，纳斯达克综合指数跌0.9%。此后道指持续反弹，密歇根大学消费者通胀预期公布后迅速转涨，早盘涨幅曾扩大到100点以上、涨超0.3%。

道指转涨后，标普早盘和午盘都曾短线转涨，纳指跌幅一度不足0.2%，后跌幅再度扩大，早盘尾声又刷新日低时跌超0.9%。最终，三大指数仅道指收涨。标普和纳指在周四止住两连跌后回落，道指连涨两日、最近八个交易日内第三日收涨。

标普收跌0.11%，报4464.05点，刷新周三所创的7月11日以来低位。纳指收跌0.68%，报13644.85点，刷新6月29日以来低位。道指收涨105.25点，涨幅0.3%，报35281.40点。道指周五上涨的最大动力来自涨超2%的雪佛龙，也就是成份股中唯一的能源股。

价值股为主的小盘股指罗素2000收涨0.13%，暂别连跌三日刷新的7月11日以来低位。科技股为重的纳斯达克100指数收跌0.67%，在周四止住两连跌后，回落到6月29日以来低位。

本周主要美股指大多继续累跌，跌幅大多不及上周，因惠誉降级和美国财政部公布大举发债，上周出现“黑色星期三”。上周跌近2.3%的标普累跌0.31%，上周跌近2.9%的纳指累跌1.9%，上周跌约3%的纳斯达克100累跌1.62%，上周跌超1.2%的罗素2000累跌1.65%，均连续两周累跌。纳指自去年12月以来首次两周连跌。而道指累涨0.62%，抹平上周过半跌幅，最近五周内第四周累涨。

标普500各大板块中，周五只有四个收跌，芯片股所在的IT跌近0.9%领跌，Meta所在的通信服务跌近0.5%，特斯拉所在的非必需消费品跌近0.3%，材料也跌近0.3%。七个收涨的板块中，能源涨近1.6%，遥遥领先其他板块，医疗涨近0.6%，公用事业涨0.5%，剩余板块涨不到0.3%。

本周也只有四个板块累跌，IT跌近2.9%，材料和非必需消费品跌约1%，金融微跌。能源涨超3.5%领涨，医疗涨超2%，其他板块涨不到0.9%。

龙头科技股多数下跌。周四止住四连跌的特斯拉收跌1.1%，刷新周三所创的6月26日以来收盘低位，在意外公布CFO离职、CEO马斯克接班人悬念又起后，本周仅周四一日收涨，全周跌约4.4%，连跌两周且每周都跌超4%。

FAANMG六大科技股大多回落，周四反弹的奈飞收跌近2%，回到7月27日以来低位；Facebook母公司Meta收跌超1.3%，刷新周三所创的7月26日以来低位；周四小幅反弹的微软收跌0.6%，回落到5月24日以来低位；周四小幅反弹的谷歌母公司Alphabet收跌0.1%，开始靠近上周五所创的7月25日以来低位；周四止住三连跌的亚马逊收跌0.1%，而周四独跌的苹果微幅收涨。仍接近周四刷新的6月7日以来低位；盘中小幅转涨。

这六大科技股中，本周只有Alphabet累涨，涨超1%，Meta跌近3%，苹果、微软、奈飞跌超2%，亚马逊跌0.8%。

芯片股总体连跌四日，且连续四日跑输大盘。费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX分别收跌约2.3%和2.4%，本周分别跌约5%和5.1%。个股中，收盘时英伟达跌超3.6%，连跌四日至6月29日以来低位，本周累跌近8.6%，创去年9月2日一周以来最大周跌幅；纳微半导体跌超6%，拉姆研究跌超5%，Teradyne跌超4%，Entegris、恩智浦、科磊、安森美、MPWR、迈威尔科技跌超3%，美光科技、博通跌超1%，高通跌近0.9%，而英特尔则涨超0.6%，Azenta涨超0.8%。

AI概念股表现各异。周四终结六日连跌的C3.ai（AI）跌0.5%，Adobe（ADBE）跌超1%，Palantir（PLTR）收平，而周四逆市跌超1%的BigBear.ai（BBAI）涨超8%，周四跌超8%的SoundHound.ai（SOUN）涨超2%%。

周四总体反弹的热门中概股回落，跑输大盘。纳斯达克金龙中国指数（HXC）盘中跌超4%，收跌约3.7%，本周累跌约6.2%。中概ETF KWEB和CQQQ均收跌4%。个股中，收盘时老虎证券跌超9%，富途控股跌超8%，京东、B站、理想汽车跌超5%，百度跌超4%，网易跌近4%，周四发布亮眼财报后大涨近5%的阿里巴巴跌超3%，拼多多也跌超3%，腾讯粉单和小鹏汽车跌近3%，蔚来汽车、贝壳跌超2%。

银行股指数齐涨，但在被穆迪下调十家中小银行评级、并警告可能下调部分大银行评级的本周，均累跌。银行业指标KBW银行指数（BKX）收涨0.4%，继续脱离周三刷新的7月18日以来低位，本周累跌1.4%；周四连跌三日、刷新7月25日以来低位的地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）和地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF（KRE）分别收涨不足0.1%和近0.3%，本周分别累跌2%和1.6%。

大银行普涨，美国银行涨超1%领跑。地区银行中，Zions Bancorporation（ZION）涨超2%，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨近0.8%，而西太平洋合众银行（PACW）跌1%，Keycorp（KEY）收平。

波动较大的个股中，在周三因警告严重怀疑能否继续经营，不排除破产或债务重组而跌超38%后，共享办公巨头WeWork（WE）连续第二日大涨，在周四收涨逾43%后，周五收涨10.4%，但本周还累跌超9%。

此外，在周四宣布达成收购范思哲和Michael Kors母公司Capri协议当天跌近16%后，Coach母公司Tapestry（TPR）收涨1.3%，周四收涨近56%的Capri（CPRI）收跌1.4%；周四回落0.9%的礼来（LLY）收涨逾1.3%，继周二和周三后本周第三日创收盘历史新高，本周累涨17.5%，主要源于该司周二公布减肥神药替尔泊肽二季度销售放量激增后，当天大涨近15%。

欧股方面，英国GDP和美国PPI加剧市场的央行长期高利率担忧，连涨两日的泛欧股指和主要欧洲国家股指均回落。欧洲斯托克600指数跌落周四刷新的7月31日以来高位，自惠誉意外下调美国评级酿成的“黑色星期三”8月2日以来首次一日跌超1%。

斯托克600各板块中，对利率敏感的科技和房产分别跌2.1%和2.08%领跌，旅游跌2%，汽车、奢侈品巨头所在的个人与家庭用品、矿业股所在的基础资源、零售、化工、工业 、保险、传媒、食品都跌超1%。个股中，在表示无需瑞士政府为支持其收购瑞信而提供的亏损担保后，瑞士最大银行瑞银大涨4.7%；周四欧股上行的一大推手——奢侈品巨头盘中转跌，欧洲最高市值上市公司LVMH及其对手历峰分别收跌1.7%和2.8%。

因周五大幅回落，本周斯托克600指数累计微幅下跌，在连涨三周后连跌两周，但跌幅远不及“黑色星期三”所在的上周，上周跌超2%。本周各国股指大多累跌，领跌的意大利股指跌超1%，和德英西股均在连涨三周后连跌两周，而法股反弹，最近五周内第四周累涨。周二因国内政府拟征银行暴利税而跌超7%的意大利银行指数本周跌超2%。

本周多数板块累跌，基础资源跌超4%领跌，体现市场对亚洲经济数据的关注，而医疗板块全周涨3.5%，受益于丹麦药企诺和诺德一周涨近17%，因旗下热门减肥药Wegovy有望新增适应症，诺和诺德周二一日就涨超17%；上周独涨的油气板块本周继续累涨，涨近0.7%，不及上周的近1.1%。

欧洲国债价格齐跌，英债价格在各国国债中领跌，英债收益率普遍升幅超过10个基点。到债市尾盘，英国10年期基准国债收益率收报4.52%，日内升16个基点；2年期英债收益率收报4.99%，日内升13个基点；基准10年期德国国债收益率收报2.62%，日内升10个基点；2年期德债收益率收报3.03%，日内升9个基点。

本周欧债齐跌，短债收益率反弹，中长债收益率继续攀升。10年期英债收益率累计升约15个基点，上周降约7个基点的2年期英债收益率累计升约14个基点；10年期德债收益率累计升约6个基点，和同期英债收益率均连升三周，上周降约4个基点的2年期德债收益率累计升约3个基点。

美国10年期基准国债收益率在美国PPI公布前曾下破4.08%刷新日低，PPI公布后拉升，迅速站稳4.10%上方，美股盘初曾接近4.17%，密歇根大学消费者通胀预期公布后，收益率回吐多数升幅，后又重回升势，午盘曾升破4.20%，日内升近10个基点，刷新8月4日上周五以来高位，到债市尾盘时约为4.15%，日内升超4个基点，本周累计升约12个基点，连升三周。

对利率前景更敏感的2年期美债收益率在PPI公布前曾下破4.80%刷新日低，PPI公布后迅速上测4.89%，美股开盘后站上4.90%，盘初曾逼近4.91%，刷新8月4日以来高位，日内升近7个基点，消费者通胀预期公布后曾下破4.87%，后很快回到4.88%上方，到债市尾盘时约为4.89%，日内升近5个基点，本周累计升约13个基点，抹平上周回落11个基点的降幅，最近五周内第二周攀升。

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在亚市早盘、欧股盘前和盘中均曾转跌，美国PPI发布前曾接近102.40刷新日低，日内跌0.1%，PPI发布后迅速转涨美股早盘涨破102.80，日内涨约0.3%，美国消费者通胀预期公布后回落，一度几乎回吐所有涨幅，后涨幅又扩大，美股午盘曾涨破102.90，刷新上周四所创的7月7日以来高位，日内涨近0.4%。

到周五美股收盘时，美元指数处于102.80，日内涨超0.3%，本周累涨约0.8%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数涨超0.1%，继续刷新7月6日以来高位，本周累涨近0.7%，和美元指数均连涨两日、连涨四周。

非美货币中，日元走软持续、兑美元连跌五日，美元兑日元在美国PPI公布后很快转涨，美股午盘曾触及去年9月日本政府干预汇市的门槛145.00，日内涨近0.2%，美股收盘时略低于145.00，而欧元兑日元在欧股盘前曾再度涨破159.20，连续两日创2008年来新高，欧股盘中转跌后未再转涨；欧元兑美元和英镑兑美元都在美国PPI公布后转跌，不过英镑在美股早盘转涨，美股收盘时英镑略低于1.2700，日内涨近0.2%，并未靠近上周四接近1.2620所创的6月末以来低位，欧元处于1.0950下方，和上周四靠近1.0910刷新的7月7日以来低位仍有距离。

离岸人民币（CNH）兑美元亚市早盘刷新日高至7.2340，欧股盘前转跌后保持跌势，美国PPI公布后、美股盘前就自7月7日以来首次失守7.26，午盘曾跌至7.2634，继续刷新7月7日以来盘中低位，日内跌207点。北京时间8月12日4点59分，离岸人民币兑美元报7.2601元，较周四纽约尾盘跌174点，连跌两日、最近六个交易日内第五日下跌，本周累跌722点，连跌两周。

比特币（BTC）在美股早盘涨破2.95万美元刷新日高，后很快转跌，午盘曾跌破2.93万美元刷新日低，较日高回落约300美元、跌约1%，美股收盘时略高于2.94万美元，最近24小时跌0.2%左右，最近七日涨超1%。

国际原油期货周五盘中不止一次转跌，欧市盘初刷新日低时，美国WTI原油跌至82.23美元，日内跌约0.7%，布伦特原油跌至85.84美元，跌超0.6%，美股早盘彻底摆脱跌势。午盘刷新日高时，美油涨至83.81美元，日内涨约1.2%，布油涨至87.35美元，日内涨近1.1%。

最终，周四止步两连阳的原油反弹。WTI 9月原油期货收涨0.45%，报83.19美元/桶，开始靠近周三涨破84美元所创的去年11月16日以来高位；布伦特10月原油期货收涨0.47%，报86.81美元/桶，还未逼近周三涨破87.5美元刷新的1月23日以来收盘高位。

本周，美油累涨0.45%，布油累涨0.66%，均连涨七周，创去年初以来最长连涨周，涨幅均不及前几周，在上周涨超2%以前，原油有两周都每周涨超4%。

周三盘中大涨超40%的欧洲天然气连跌两日，因周三创去年3月以来最大收盘涨幅，本周仍累计大涨逾20%，连涨两周。周三收涨29.36%的英国天然气期货收跌5.12%，报89.42便士/千卡，继续跌离周三涨破100便士所创的4月23日以来收盘高位，本周累涨22.61%；周三收涨28.19%的欧洲大陆TTF基准荷兰天然气期货收跌4.74%，报35.3欧元/兆瓦时，继续跌离周三逼近40欧元所创的4月16日以来收盘高位，本周累涨22.34%。

周四止步五日连涨的NYMEX 9月天然气期货收涨0.51%，报2.7770美元/百万英热单位，因周四跌6.6%，和周三报2.9590美元刷新的2月26日报3.141美元以来高位仍有距离，在连跌两周后本周累涨7.8%。

伦敦基本金属期货周五全线下跌，至少跌近1%。领跌的伦锌跌超2%，7月下旬以来首次收于2400美元下方，和伦铜连跌两日，伦铜自7月上旬以来首次收盘跌穿8300美元。伦镍连跌六日，连续两日创6月末以来新低。伦锡连跌四日，连续三日创6月末以来新低。伦铝抹平周四反弹的涨幅，回落至一个月来低位。连涨两日的伦铅也回落，时隔一周又创7月下旬以来新低。

本周基本金属集体累跌。伦镍跌约5%，连续两周领跌，伦锡跌超4%，伦铜跌超3%，伦铅跌近0.4%，均连跌两周。此前连涨两周的伦锌和伦铝分别跌超4%和2%。

纽约黄金期货主力合约在亚市早盘刷新日低至1942.7美元，日内跌0.3%，欧股盘前转涨，美国PPI公布后迅速转跌，美股早盘美国消费者通胀预期公布后曾转涨，但未到午盘就转跌。

最终，COMEX 12月黄金期货收跌0.12%，报1946.60美元/盎司，连续四日刷新7月27日以来收盘低位，连跌五日，8月至今的九个交易日内第八日收跌。本周期金累跌1.49%，创6月23日一周以来最大周跌幅，连跌三周，最近两周每周跌超1%。

周四结束三连跌的纽约期银回落，COMEX 9月白银期货收跌0.34%，报22.743美元/盎司，靠近周三刷新的6月23日以来低位，本周累跌4.1%，连跌四周。金银铜油天然气四种商品中，以累计涨跌看，本周天然气表现最佳，白银表现垫底。